散戶常犯的2個投資錯誤及解決方法

 筆者最近研究「被動投資法」並回顧過往的投資，歸立了2點自己犯過的錯誤。本文會說明這2點，並提供解決方法。另外，會說明被動投資的回報率、注意事項和可選的ETF。

先說明為什麼一定要「投資」和什麼時「被動投資法」。

為什麼一定要「投資」？

長線來說，股票風險趨向零(從歷史數據看，這是股票的特質)；長線來說，現金價值趨向零(因為通脹的關係)。所以，有多餘錢，一定要投資。

什麼是「被動投資法」？

被動投資，簡單說，就是「Dump低番工，有多餘錢就買指數ETF，完。」相反，主動投資，就是要主動選股，主動選擇買進和賣出的時機。下面是主動投資和被動投資的比較。

散戶常犯的2個投資錯誤

錯誤1：選股能力不足

下表是筆者的投資戶口，其中交通銀行(3328)是在2008年，全民皆股時買入的，買入價11元。當時樂隊「農夫」歌詞有一句，「有股票就無需要帶現金。」12年後的今天，仍然虧損48%。

總結投資虧損原因，是選股能力不足，下面是同時期，另外一些ETF的表現，只以股價計算，不算股息。如果當時選的是盈富基金(2800)，雖然股價都是負回報，但計及每年約3%的股息，也不至於嚴重虧損。當然如果買入美國500最強企業(SPY)，回報會更好。

解決方法：買入低成本環球指數基金

針對這個錯誤，筆者的解決方法，是以低成本指數基金取代個股。不買個別股份，只買低成本的指數基金。

錯誤2：高買低賣

作為典型香港散戶，筆者當然曾經買入匯豐銀行，又是2008年的事。樂隊「農夫」又有一句歌詞，「買出買入又賺一筆。」。當時買入價約$100，最低跌到$33。當時沒有賣出，但反彈到約$50元時賣出。回想當時其實不缺 錢用，只是跌太多，心裡不好受。賣了後的數個月，股價升回$80。典型的高買低賣，財富被轉移。

解決方法：「只買不賣，一股不放」

只買不賣，一股不放。從歷史數據來年，股市平均年回報約5–7%(撇除通脹)。 只要分散持有環球股票，並且持有足夠長的時間，如20年，最終會獲得不錯的回報。MPF被香港人視為最騙錢的投資，但事實上，很多香港人的MPF回報其實不差。原因就是「只買不賣，一股不放」，加上環球分散配置。

被動投資回報和注意要點

回報

Youtuber Ben Felix 在影片What are normal stock return，提到股票歷史回報率。下面是有關數據。可以看到股票的年回報約5–7% (撇除通脹)。MSCI EAFE是美國以外的國家，S&P500是最強美國500家企業。

自1900年計，每年5.2% (撇除通脹)

自1970年計，MSCI EAFE指數，每年5.2% (撇除通脹)

自1970年計，S&P500指數，每年6.96% (撇除通脹)

注意要點

另外，片中也提及年回報落在3%-10%之間的時間很少，如下。而年回報落在-8%-15%的時間則佔一半。可見股票市場波幅很大，這是投資者要注意的要點，要接受和明白，股市一年跌8%或更多是一件很平常的事。要堅持，「只買不賣，一股不放」，有多餘錢，繼續投資。

自1970–2017年計，共47年，年回報在3–10%：

MSCI EAFE指數 — 7年 (機會率14%)

S&P500指數 — 6年 (機會率12%)

環球分散投資可選的ETF

香港：

2800 — 盈富基金

2823 — 安碩A50

3140 — 領航標普五百

3169 — 領航中國

3101 — 領航發展歐洲

3101 — 領航日本

2805 — 領航亞洲

美國：

VT — Vanguard Total World Stock ETF (環球)

VTI — Vanguard Total Stock Market ETF (美個全市場，包括大、中、企業)

SPY — SPDR S&P 500 ETF Trust(美個頭500企業)

VEU — Vanguard FTSE All-Wld ex-US ETF (美個以外包括大、中企業)

VXUS — Vanguard Total International Stock ETF (美個全市場，包括大、中、小企業)

IEF — iShares 7–10 Year Treasury Bond ETF (美個國債7–10年期)

TLT — iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (美個國債20年期以上)

筆者持有2800、3140、SPY、VEU、IEF和TLT。

總結

投資市場臥虎藏龍，輕微的犯錯，財富就會被轉移。解決方法就是被動式投資，簡單、容易、安全。如果讀者有興趣了解更多，可以參考下面3本書。另外，也建議觀看Ben Felix的影片。

參考資料

《投資金律：建立獲利投資組合的四大關鍵和十四個關卡》- 威廉．伯恩斯坦(William Bernstein)

https://play.google.com/store/books/details/%E5%A8%81%E5%BB%89_%E4%BC%AF%E6%81%A9%E6%96%AF%E5%9D%A6_William_Bernstein_%E6%8A%95%E8%B3%87%E9%87%91%E5%BE%8B_%E5%BB%BA%E7%AB%8B%E7%8D%B2%E5%88%A9%E6%8A%95%E8%B3%87%E7%B5%84%E5%90%88%E7%9A%84%E5%9B%9B%E5%A4%A7%E9%97%9C%E9%8D%B5%E5%92%8C%E5%8D%81%E5%9B%9B%E5%80%8B%E9%97%9C%E5%8D%A1?id=zpRuDwAAQBAJ

《漫步華爾街的10條投資金律: 經理人不告訴你，但投資前一定要知道的事》- 柏頓‧墨基爾（Burton G. Malkiel）

https://play.google.com/store/books/details/%E6%9F%8F%E9%A0%93_%E5%A2%A8%E5%9F%BA%E7%88%BE_Burton_G_Malkiel_%E6%BC%AB%E6%AD%A5%E8%8F%AF%E7%88%BE%E8%A1%97%E7%9A%8410%E6%A2%9D%E6%8A%95%E8%B3%87%E9%87%91%E5%BE%8B?id=lSnbDwAAQBAJ&hl=en

《我畢業5年，用ETF賺到400萬》- PG財經筆記

https://play.google.com/books/reader?id=4ezMDwAAQBAJ&pg=GBS.PA199

What are normal stock return — Ben Felix

https://www.youtube.com/watch?v=WhYHrHiOS_E