Bogleheads 10大懶惰投資組合回報比較

 Bogleheads 10大懶惰投資組合回報比較

本文比較Bogleheads的10大懶惰投資組合，過去10年半和過去半年的表現。

A - Rick Ferri - Two-Fund Portfolio

VT (Total World Stock) - 60%

BND (Total Bond)  - 40%

B - Scott Burns' Margarita / Andrew Tobia -  Three-Fund Portfolio

VTI (Total US Stock) - 34%

VXUS (Total International Stock) - 33%

TIP (Inflation-Protected Securities) - 33%

C - Rick Ferri - Lazy Three-Fund Portfolio

VTI (Total US Stock) - 40%

VXUS (Total International Stock) - 20%

BND (Total Bond) - 40%

D - Rick Ferri - 60/40 Core Four-Fund Portfolio

VTI (Total US Stock) - 30%

VXUS (Total International Stock) - 24%

BND (Total Bond) - 40%

VNQ (REIT) - 6%

E - Rick Ferri - 80/20 Core Four-Fund Portfolio

VTI (Total US Stock) - 40%

VXUS (Total International Stock) - 32%

BND (Total Bond) - 20%

VNQ (REIT) - 8%

F - Bill Schultheis - "Coffeehouse" portfolio

VOO (Large Blend) - 10%

VTV (Large Value) - 10%

VB (Small Blend) - 10%

VBR (Small Value) - 10%

VXUS (Total International Stock) - 10%

VNQ (REIT) - 10%

BND (Total Bond) - 40%

G - William Bernstein - "Coward's" portfolio

VTI (Total US Stock) - 15%

VTV (Large Value) - 10%

VB (Small Blend) - 5%

VBR (Small Value) - 10%

VGK (Europe) - 5%

VPL (Pacific) - 5%

VWO (Emerging Market) - 5%

VNQ (REIT) - 5%

BSV (Short Term Bond) - 40%

H - Frank Armstrong - "Ideal Index" portfolio

VOO (Large Blend) - 7%

VTV (Large Value) - 9%

VB (Small Blend) - 6%

VBR (Small Value) - 9%

VXUS (Total International Stock) - 31%

VNQ (REIT) - 8%

BSV (Short Term Bond) - 30%

I - David Swensen - Lazy portfolio

VTI (Total US Stock) - 30%

VEA (International Developed) - 15%

VWO (Emerging Market) - 10%

VNQ (REIT) - 15%

VGIT (US Treasury Bonds) - 15%

TIP (Inflation-Protected Securities) - 15%

J - Harry Browne - Permanent Portfolio

VTI (Total US Stock) - 25%

IAU (Gold) - 25%

VGSH (US Treasury Bill) - 25%

VGLT (US Long-Term Treasury) - 25%

A,B,C 過去10年半成績

A,B,C 過去半年成績

D,E,F 過去10年半成績

D,E,F 過去半年成績

G,H,I 過去10年半成績

G,H,I 過去半年成績

J,SPY,VT 過去10年半成績

J,SPY,VT 過去半年成績

成績比較

過去10年半，10大投資組合的年度化回報在6.28%至7.99%之間。當中最低是A和J，分別只有6.28%和6.38%回報。最好是E和I分別是7.99%和7.11%。高回報伴隨著高風險， 最大回撤最差是E和H，分別是-17.96%和-17.91%。最好是J和G，分別是-11.92%和-15.05%。

過去半年，10大投資組合的回報在-11.92%至-17.91%之間。當中最差是E和I，回報分別是-17.91%和-16.28%。最好是J和G分別是-11.92%和-12.37%。

分析

10大組合的配置都大都是以環球分散，股債分散為目標。J是唯一有持有黃金的組合，因此在過去半年回報最好，但以10年半計，其表現不及其他沒有黃金的組合。Bogleheads主流也不太建議持有太多黃金。

除了J外，其餘的組合表現相約，回報都在6-8%之間，最大回撤在-15% - -18%之間。回報是好是E，原因是其股票比例較其他的組合高。E的股票比例是80%，其餘的組合，股票比例在60-70%之間。亦因此，E的最大回撤比其他的高，是-17.96%。

Value Tilting

Value Tilting意思是資產配置上偏向小型股和價值股。當中原因是這些股票類型風險較高，投資這些股票，會有比大型股更高的回報。組合F、G和H都是有Value Tilting。雖然在過去10年半見不到突出的回報，但在過去半年的大跌市，F、G和H的虧損都比其他組合低。這可說明Value Tilting是有一點意思。

總結

被動投資這一派相信「高回報背後伴隨著高風險」。如果選了回報最高的投資組合E，就要接受較高的最大回撤。另外，被動投資的回報也有極限，回報8%已是很了不起。如果接受不了年回報低於8%，可能被動投資並不適合你。

後記：

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參考資料：

Bogleheads懶惰投資組合

https://www.bogleheads.org/wiki/Lazy_portfolios

Bogleheads Value Tilting

https://www.bogleheads.org/wiki/Value_tilting_-_stock