試玩 IB (Interactive Brokers) 股票期權 Short Put
最近閱讀iMoney雜誌，靚太李慧群介紹了Short Put期權，並稱這是穏陣投資。自己以前未有玩過，研究了幾天，昨天終於成功在IB (Interactive Brokers) Short Put 了一隻股票期權。以下是有關概念和在IB 的操作。
Short Put 是沽出認沽期權合約，其概念就好像經營一間保險公司，有人向你繳付保費，在一段時間內，如果出了意外，你要給他賠償。如果沒有意外，你不用賠償也不用退回保費。換句話說，保費就是這段時間內你的收入。
Trading Permission
如要在IB 買賣期權，先要開通Stock Options 的權限如下圖。如果你發現沒有有關權限，你要更改一下你之前申報的Investment Experience，尤其在Options方面。下圖是筆者的Investement Experience，你可以參考一下。
期權報價
要買賣股票期權，你要訂閱股票期權的報價系統，每月HK$25，如下圖。你可通過 Account Management > Settings > User settings > Market data subscription > Current subscription > Asia-pacific 去選取。
買賣期權
試了一下，桌面版操作比較複雜，這次買賣使用了網頁版如下圖。先選Options，再輸入股票編號(如941)。再開啟Options Chain，你可選擇不同到期日(如30 Jan 2019)。筆者這次沽出的是中國移動(941) 2019年1月到期的認沽期權，行使價是$67.5。開啟Options Chain後，直接點選相關的Bid，如紅色方框，下方便會顯示有關交易細節。Quantity 1代表1手，即500股中移動股票。選好Quantity和買入價後，便可按Preview Order。當彈出Preview Order對話框，如下圖，再按Submit Order，這個交易就完成，如下圖。
這次交易，沽出了2份中國移動(941) 2019年1月到期的認沽期權合約，行使價是$67.5。收取了$190期權金，付出佣金$24，實收$166。期權金已即時過戶，可以用來再投資。跟之前說一樣，像經營保險公司，收入買方的$166保費，如果出了意外，中國移動(941)在2019年1月30日收市低於$67.5，筆者要以$67.5，向買方買入2手中國移動(941)股票。相反，如果沒有低於$67.5，筆者已收的$166保費不用退回，也不用向買方買入任何中國移動(941)的股票。目前，筆者對中國移動的估值是$86，$67.5大概是78折，不算太便宜，但尚可接受。不竟，這次交易主要目的是試玩和體驗。
關於Short Put的風險，這是一個贏有限，輸無限的交易。讀者參與時，請先理解有關風險。八個月前，有一連登仔稱Short Put 了騰訊(700)至破產，可參考連結。
筆者對期權買賣還是初哥一名，歡迎讀者留言，交流心得。多多指教。
後記：
本文删掉了筆者推薦Interactive Brokers (IB)一段，筆者不建議散戶使用IB。成也槓杆，敗也槓杆，筆者因錯誤使用槓杆而錄得嚴重虧損。
參考連結：
連登仔Short Put騰訊(700)破產https://lihkg.com/thread/602057/page/1
新手想問問開户時入錢IB係咪一定要入美金? 你用那種方式入錢?
回覆刪除第一次入錢，我是用港元支票$80,000寄到他們金鐘的Office。幾天後就會過到數。現在，我是用中銀過戶港幣給他們，幾千蚊都得，免手續費，一天內可以過到數。
刪除是否用特快轉賬?
刪除以前用CHATS，唔記得收$25定$50轉一次。而家好似用FPS暫時免費，遲D可能收$10。
刪除https://www.bochk.com/en/corporate/servicecharge/remittance.html
Short Put 要玩得好，一定要識 IV 丶股票波幅同埋 money managment。但呢幾樣嘢坊間好似冇人教，所以容易輸死。
回覆刪除SP 要長期生存到，money managment 係最重要，其實即係做槓桿幾多倍。
還有我計嘅年高低，可以用來睇股票波幅，以即月，3，6，9，12個月為單位，去決定做咩嘢位、月份、同注碼。
IV 就可以用來擇選目標，決定入市、出市時機，提高勝率。
原來你計的年高和年低是這樣用，要再子細閱讀你的文章。我玩short put 比較間單，但求在十分十分十分安全的情況下，如30%安全邊際，買少少賺三兩百一個月。每個月玩一次。
刪除年高低玩 SP 是其中一種用法，其實好簡單如果對股票大約高低位冇 idea，又點㨂行使價。而且在高位做 SP 嬴面相對低，低位做，嬴面當然提高，再唔得搬倉都容易。
刪除溫馨提示，我見過好多人做 SP 初初好小心，但賺多幾次，便心雄加大注碼，之後一鋪輸到唔敢再玩，所以小心啲啦。
無忌兄，多謝提醒，咁我真係要小心控制注碼，畢竟SP是十分高風險的投資。
刪除保羅兄：
回覆刪除想請教如果沽出兩份期權，買家是否一定要買兩手？還是可以只買一手？
此外，期權金是由系統自動決定嗎？還是由投資者自行決定？
CY
CY,
刪除抱歉，這麼久才回覆，如果到價內1.5%，所有期權會自動行使。可參考下文。
https://www.bsgroup.com.hk/brightsmart/futureoption/futureoption_qna.aspx
https://paulinvesthk.blogspot.com/2019/04/interactive-brokers-ib-short-put-6.html
期權金你可自行決定或以市價買賣，如上圖，我在0.2賣出認沽期權，其實我也可以把價錢設做0.21,0.22或排隊0.23。其實跟買賣股票一樣，你出價後，如果有人買，你就可以賣出。
你好保羅兄, 謮教下, 我如果SHORT PUT, 在未到期時, 個股價價位已經高過Short put 行使價, 但之後過幾日又路番去行使價以下一直到到期日. 張証會否被行使? 定系只計到期當日價位?
回覆刪除"問：若果客戶持有認購期權短倉(short call)在除淨日前被行使，在除淨日才補購相關正股，客戶需要補付股息嗎?
答：客人是需要補付相關股息的，股息會於證券帳戶扣起。"
Fung兄，
刪除多謝留言。
對家可以選擇在到期日前，任何一天行使。過了到期日，他就沒有任何行使的權利。
"3.2 香港股票期權為美式期權，持有人可於到期前任何時間行使。"
https://www.bsgroup.com.hk/futureoption/information/specification/
在到期日，結算價低於行使價的1.5%，即使對家什麼也不做，結算系統會也會自動行使。
可參考之前的文章有關"自動行使交易的條件"
https://paulinvesthk.blogspot.com/2019/04/interactive-brokers-ib-short-put-6.html