分享 IB (Interactive brokers) 槓杆買債券及股票一年成績及心得 (上)

筆者於去年6月開始在IB,通過槓杆買債券和房託基金並及後買入價值型股票。槓杆維持於2–2.7倍。以下是有關成績和心得分享。

成績表

成績如下:
由2017年6月16日起到2018年6月30日,共存入$1,040,710。截至2018年6月30日結餘為$1,036,595。其間虧損0.40%($4,115)。同期恆生指數回報為11.50%。成績未如理想。主要原因是債券價格大幅下跌共$96,931,其中BBBY,LB和MDC下跌超過10%。而股票則跌了$14,714,跌得最多是973,315分別是12%和8%。以下時筆者存入資金的時間及和恆指的對比圖。
如果不理會債券價格下跌,只看現金流,如下圖,其實表現尚可接受,有8.12%回報。期間獲得現金流$84,554。大約每月$7,046。這已扣除了每月大概$1,000的借貸利息。你可以參考看下圖的美國利息付出和香港利息付出。

下圖是筆者的投資組合倉位截到2018–6–30以供參考。
債券:
股票:
整體來說,其實股票的表現未算太差,股息大概可支持下跌的股價,始料不及的是原來債券的跌幅原來可以是很大,多於有10%。這可是典型的賺息蝕價。



心得分享


以下是一筆者投資一年多債券的心得,希望對讀者有幫助或有所啟發。
債券大致可分為兩類,投資級債券和非投資級債券(又稱高息債或垃圾債)。以評級機構穆迪(Moody’s)的標準,Baa3或以上的債券視為投資級別,Ba1或以下的債券則視為非投資級別。剛好筆者跌最多的其中兩隻債券LB和MDC的評級分別是Ba1和Ba2,都是非投資級別。而筆者持有的非投資債券亦只有LB,MDC和TAC這三隻。將來再增持這些非投資級債券時要特別小心,要有相對大的息率(Yield)才會增持。

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留言

  1. PAUL兄,想問下你買美債時是否全部借美元買還是港元轉美元買?我正準備買美債,但現在美元強,我擔心蝕匯風險。

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  2. CC兄,

    我是有8成美債是借美元買的。如你擔心蝕匯,也可以借美元。目前借港元利息是3.377%,美元是3.41%,只相差0.033%。如匯價由$7.85升回$7.75就差1.29%。

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  3. paul兄
    看到你選股票的具體準則(前中後),或許是我看漏了,請問一下你的選債準則又是怎樣

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    1. Zara,
      其實我的買債成績也不是好,債價跌了很多,如LB跌了12%左右。以下是心得總結:
      1. 加息週期,買短年期債券
      2. 買投資級別債券

      如要將個別債券比較,可比較該公司股票:
      1. 參考Gurufocus,Finance Strength >= 6
      2. 參考Gurufocus,Cash-to-Debt是否比同行高
      2. 參考Gurufocus,Debt-to-Equity是否比同行低
      3. 參考Gurufocus,Altman Z-Score,是否Safe
      4. 參考Gurufocus,Beneish M-Score,是否Not Manipulator
      5. 參考Gurufocus,過去五年 Operating Cash Flow 是否均是正數
      https://www.gurufocus.com/stock/LB
      https://www.gurufocus.com/stock/BBBY

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    2. paul兄,另想問你有沒有推薦過一本叫“垃圾債投資指南”的書
      zara

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    3. 我沒有推薦過,自己沒有看過。

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    4. paul兄,我看到你大部份BONDS都是長債,會否是因為存續期而影響了債價。我的觀點是30:70 reits:bond,在短年期債是成立的。當然我也是在實驗階段。想了解一下你的看法。

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    5. http://www.cmoney.tw/learn/course/michelle2/topic/1072 參考這篇文章,存續期越長,越受利率影響。因此,買短債是相對安全。
      最近自己只有增持股票,沒有再買債券。股票:債券是50:50。

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  4. 這幾年香港股票大跌, 現在 你的結餘,會否是債券優勝

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    1. 四十兄,
      建倉一年多,現時成績如下:
      投資入資金$106萬,股票跌$6萬,債券跌$11萬,利息及股息收入共$10萬,股票獲利$3萬。帳面蝕了4萬。

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  5. 作者已經移除這則留言。

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    1. 保羅兄,請問交易可以看看您嘅的債券的最新投資組合倉位嗎?
      外匯做累左,
      想轉換下跑道去換下卷商,做d被動收入嘅操作。

      不過如果唔方便就不緊要啦😁

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    2. Law兄,剛查了一下成績如附圖,對比起2018-06-30,兩個多月來,組合中債價有升有跌。在12隻債券中有5隻升,7隻跌。除了三隻LB跌幅超過5%。

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  6. 師兄
    每月利息不止1000 元HKD吧???

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    1. 過去12個月收左$104,644.47債券利息和股息,但債價跌了$20萬左右。

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  7. 師兄
    令你誤會了

    提指每月借貸利息不止1000元吧?

    現在槓桿仍在2.5左右? 50:50的股債比例, 單獨債價已跌20萬?

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    1. MicsS兄,
      唔好意思,又Mis s 左你個留言。現在借左$228 ,000美金,一個月比左$746美金利息,債息收左$962美金,實收到$216美金。現時槓杆2 .8左右。因為買了長債,跌得十分利害,LB,BBBY,XRX跌20%左右。如果你要買,強列建議你買0-5年的短債。之前說收了$104,644是已經扣減了借貸利息。

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    2. 師兄多謝回覆

      能否咁樣講,若長債改為短債或優先股或ETD,整個組合會有更高利潤? (喺此時此刻)

      我仍在各大BLOGGER 抄考資源 希望砌個1M 左右的組合。

      師兄用到2.8的槓桿,每月的利息收入也能覆蓋利息支出?

      如以港幣借瑞朗或日元去兌美元,會比較好? 美元在IB 很借貸成本升得很高

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    3. MisS兄,
      轉做短債,對組合有保護作用,長債價格受利息影響大。太約在10月尾11月初,因股票價格跌,我的組合槓杆升到3.1左右。要是當時股票價格再跌10%左右,就要被斬倉。如果之前(2018年初至年中)債價沒有大跌,它就可以保護我的股票倉。

      關於要付利息,之前說過,上一個月比左$746美金利息,債息收左$962美金,實收到$216美金。可以覆蓋到。你可以每個月份都選一些債,那每個月都可收到利息。

      外匯我不太認識。其實IB利息我也沒有跟進,有一次看到港元利息5%多(現在3%左右)。當時我把借的港元全部轉到美元,所以現在借了$228,000美元。


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    4. 師兄多謝回覆

      現在借貸息一直升,會繼續留意看看。
      可能短期只用本金買賣。

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  8. IB買股票好用嗎?收費貴唔貴?

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    1. IB 收費可以參考風兄的比較:
      http://laxinvest.blogspot.com/2017/04/blog-post_10.html
      重點如下:
      1. 致富﹑耀才比他平
      2. 收股息沒手續費
      3. 如果倉位低於US$100,000,每月交易費少於US$10,要補差至US$10。但開戶首三個月免。
      4. 每月只可免費拿一次錢,再拿錢要收HK$90。

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  9. 保羅兄,想請問一下在IB買債是可以認購200,000美元以下的金額嗎?
    我知道一般買債都是以100,000 / 200,000美元起跳,如果每隻債只認購10,000美元,有其他特別收費嗎? 有沒有什麼東西要得別留意?

    小弟剛剛開始研究債券,沒有足夠資金分散風險,見到保羅兄在IB買了多種不同債券,想多了解如何操作,望保羅兄指點一下!

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    1. 隨行兄,

      IB買債最低可以US$1,000,你可參考我下面的文章有關其優點和缺點。

      http://paulinvesthk.blogspot.com/2019/05/ib-interactive-brokers-22.html

      關於手續費,其實不高,可參考下面公式。
      USD 20,000 Face Value Order:
      USD 20,000 Face Value = (0.1% x 10,000) + (0.025% x 10,000)
      = USD 10.00 + USD 2.50
      = USD 12.50
      https://www.interactivebrokers.com/en/index.php?f=1590&p=bonds

      我之前買了US 15,000 手續費共US18.25。多多指教。

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  10. Paul 兄, 小弟剛開始研究bond, 想問下美元付出一欄好像扣很多, 是正常嗎?
    像6月, 1018美元就收取400美元?

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    1. Richman兄,
      多謝留言。
      這是正常,因為我買多了港股。我最借美元買港股,所以那利息,不只是借錢買美債的利息支出。

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  11. 你好啊 !我12月在IB買了一些債券及ETD,應該有一些是12月派息,但我現在也沒收到,請問會在哪裡收到通知收到利息呢?會即時入帳嗎?謝

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    1. Unknown兄,
      你可在Report內找,在網頁版,Settings->Reports->Activity,選Annual 2019 或 Year To Date ->Interest 那一欄。

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  12. 回覆
    1. 你在Message Center,可是設定。按在Compose 鍵右邊的工具圖示。

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  13. 想問下保羅兄,現在是否合適時機買公司債?

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    1. 我自己轉左投資風格,以資產配置為主。近半年沒有買公司債,但有買國債ETF。
      以我4年投資公司債的經驗所觀察,近半年,公司債,尤其高息債算是高位,很多都很接近Par。當然你可以說現在經濟不錯,風險低,投資者預期公司有能力還錢,低息還會維持一段時間。見過2次債價大跌的經驗,個人認為現在不應加槓桿買債。

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  14. 想問下保羅兄
    買公司債..是否無..30%稅

    我買BAC 利息 5.875 半年一次 = 2.9375
    我買1000試試 佢比 $ 29.38 我..

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    1. 公司直債沒有30%股息稅,ETF如VCIT也只收5%。

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  15. 想問下 我在IB 下單10K 美債 但IB 先幫我成交1K (7.5佣金) 9K再等候 可以設定一次過成交10k 免了收多次佣金嗎

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