Photo by  Austin Distel  on  Unsplash 筆者於2017年6月開始在IB，通過槓杆買債券和股票。最近1年，槓桿在2.6–3.1倍中間，驚險萬份。以下是有關成績和心得分享。 成績表 成績如下： 由2017年6月16日起到2019年6月30日，共存入$1,067,710。截至2019年6月30日結餘為$1,245,611。2年間獲利16.66%($177,901)。同期恆生指數回報為10.22%。成績尚可。 以下是筆者過去1年存入資金的時間及和恆指的對比圖。 債券組合，2年成績，到目前還是負數，帳面虧損了$92,129。而股票則升值了一點，有$1,670帳面上的盈利。 現金流 現金流大部份來自債券利息收入和股票的股息，亦有很少量的Short Put的期權金。參考下圖，組合成立至今，共收債券利息$177,041及港股股息(包括期權金)$96,552，扣除利息支出$92,231，實收$181,362。 如只計過去12個月，共收債券利息$96,998及港股股息(包括期權金)$66,635，扣除利息支出$66,746，實收$96,887。現金流對投資額是9.07%。成績尚可。 整體來說，表現還算不錯。有驚無險的是組合去年10月槓桿由2.7升上了3.1，險些被斬倉。 — — — 心得分享 債券 債券年期 對於運用大槓桿操作，如大於2.5，第一目標應是債券價格穏定。所以選債年期不宜過長。筆者建倉時因貪高息，選債券時只看利息，很多債券都是20多年期，結果去年加息數次，債券價格大幅下跌。去年10月，槓桿升到3.1，險些被斬倉。如果當時不幸被斬倉，往後的升幅便完全享受不了。還記得當時LB 7.6 07/15/37 的價格跌至$79，當時到期收益率(Yield To Maturity)有11%，現在它的價格已回升到$86。 債券評級 由於筆者偏好使用大槓桿操作，選擇債券，還是會偏向投資級別。最近買入的DDS 7 12/01/28，年期9年，穆迪5月時評級Baa3，屬投資級別。 財務狀況 之後，再查看它的財務狀況。由於不想花時間看它的年

iMoney智富雜誌，為本地財經雜誌，由香港經濟日報制作，每周六出版。筆者訂閱近三年，每周閱讀，財商提升了不少。雜誌內容廣泛，除了財經知識外，也有一些健康資訊。本文分享一些筆者喜歡的內容。 雜誌一書兩册，分Wealth 和 Focus and Winner。 Wealth FunMan騷 FunMan騷會訪問不同的頂級基金經理。從中了解他們的投資理念和心法﹑對目經濟看法和往後數年有什麼投資機遇。看他們的10大持股，再了解他們的投資理念是一件很有趣的事。筆者也發現不少基金經埋都喜歡價值投資，講歷史市盈率、歷史市帳率和估值等。 財來有方 — 方潤華博士 方潤華博士學識淵博，文筆上乘，每篇文章也像藝術品一樣，值得細味。博士會分享其人生經驗﹑中外歷史及對時事的多角度分析。博士的文章有一種很神奇的功效，筆者好幾次閱讀後，心境突然變得很平靜，就好像坐在岸邊看海一樣的平靜。 股海唯朱 — 朱晉民 朱晉民會分析港股形勢，文章會介紹估值便宜的板塊，也會提供Number。筆者自己也有做估值，好幾次自己對賭業股和醫藥股的看法和他相似，漸漸喜歡看他的文章。另外，他也會介紹一些期權的具體操作，有興趣的讀者可以留意和學習一下。 價值為先 — 惠理基金 惠理基金和朱晉民剛好相反，沒有Number提供。這樣反而更有趣，筆者可從中猜測，他們暗示的是什麼股票。惠理基金主要看的是未來，未來這個行業前景如何？那個行業前景如何？所以如果想找出有潛質的股票，可以在文章中尋寶。 Focus and Winner 王師傅周記 — 王浵世 王師傅文筆風趣鬼馬，說故事能力很強。閱讀師傅的文章是一很享受的事。師傅喜歡分享工作或生活上所見所聞，又會從CEO的角度談談管理文化，也會分析銀行業務的前景和看法，題財廣泛。筆者過去十多年也經常往返內地工作，特別喜歡師傅分享在內地工作的點滴，很有共鳴感。 百萬Blogger — 止凡 認識止凡是在iMoney智富雜誌，及後找都他的Blog，追看他以前的文章。他喜歡用運用時事，深內淺出地帶出其投資的心法。「投資好像功夫一樣，有很多門派，但總有一個共同宗旨，就是價值。」這個口訣，漸漸影響筆者。筆者越來越喜歡「買入並長線持有」這個投資策略。 錢進不眠 — 涂國彬 數據會說話