最近追看鍾記的【鍾記補習社】，在第13集，鍾記提到用PEG為增長股做估值，並說明其具體方法。學已至用，本文會用PEG，為筆者有留意的增長股做估值，看看現在是否買入時機。 注意，由於筆者是直接使用Gurufocus的提供的PEG，算式上，與鍾記在【鍾記補習社】介紹的會有些微差異。下面是Gurufocus的PEG的計算方法。 PE(NRI) Ratio / 5-Year Average EBITDA Growth Rate PEG計出的估值 下表是用Gurufocus的PEG計出的估值： 從上表來看，以現價來說，中國生物製藥(1177)、阿里巴巴(9988)和中國燃氣(384)有一定折扣，估值吸引。 5年歷史平均息率和市盈率做的估值 對中國生物製藥(1177)和中國燃氣(384)，筆者一直有跟進，下表是筆者用過去5年歷史平均息率和市盈率做的估值。 可以看到，用PEG做的估值和用歷史息率和市盈率做的估值，是有很大的分別。如中國生物製藥(1177)，用PEG做估值有48%的折讓(即48折)，用歷史息率和市盈率做股值是有68%的溢價。 總結 不同估值方法，有不同的結果，我們可以運用不同的估值方法作交叉參考。筆者一直有留意燃氣股，用筆者原來的股值方法，一直都覺得中國燃氣(384)好貴，股價太高，估值不吸引。但換另一個角度，用PEG做估值，其實又不是太貴。而且中國燃氣(384)入場費便宜，只要$6,000。筆者可能下個月就可以買入它。 最後，在此衷心感謝鍾記和iMoney為我們製作了【鍾記補習社】。還記得筆者剛畢業的2000年代，芳間是沒有如此著重估值，和詳細教授估值的作者。直至近年，閲讀鍾記的《實踐價值投資的真諦》，筆者才突然開竅，深感浪費了20年的投資時間。因此，如果讀者認識90後或00後的畢業生，十分建議你向他們介紹【鍾記補習社】的影片和《實踐價值投資的真諦》一書。 後記： 本文删掉了筆者推薦Interactive Brokers (IB)一段，筆者不建議散戶使用IB。成也槓杆，敗也槓杆，筆者因錯誤使用槓杆而錄得嚴重虧損。 參考資料 【鍾記補習社】增長股必用估值工具：PEG（第十三集） h

本文會跟進筆者「1債券、1股票、1 Short Put計劃」2月份的具體投資操作。另外，會分享在選債和選股過程中，找到的一些精選債券和股票。 具體方法 參考之前文章「IB 槓桿 Bond + REIT 犯的3個錯誤」所說的方法，存入資金會用槓杆買入債券，再用上月的現金流買入股票。另外，由於IB的保證金戶有備用信貸，運用這備用信貸來做 Short Put，完全不用利息，可以說是無本生利。因此，為了增加現金流，每月會 Short Put 資產淨值10分之1價值的股票。 1月現金流 上月的現金流，扣除所有利息支出，為$5,563。 1債券 本月存入資金$6,000，購買了$2K EQM 5.5 Jul15’28，總值$14,488，用了2.4倍槓杆。 1股票 上月的現金流為$5,563，買入1000股，冠君產業信託(2778)股票，價格$4.77，連手續費共$4793。 1 Short Put 本月Short Put了1份銀河娛樂(27)，2月份到期的合約，行使價$49，共收$619期權金。 目前投資組合 本月精選推介 精選債券 目標：持有至到期日為 要有6%以上回報，又相對安全的。筆者會介紹下面兩隻債劵。 CXW 4.75 Oct15’27 — 可做4.8槓杆 EQM 5.5 Jul15’28 — 可做4.4槓杆 精選股票和Short Put 股票目標：長線持有 Short Put目標：不接貨 進攻型股票，筆者有留意的中國海外(688)和銀河娛樂(27)，現價有足夠安全邊際，建議現價買入。 防守型股票又不太受本地因素影響的，筆者會選中國移動(941)、電能實業(6)和長江基建(1038)。筆者的估值如下。 總結： 雖然1月股市大上大路，筆者仍然堅持，每月儲蓄和每月再投資。不主動地預測大市升跌。中國海外(688)和銀河娛樂(27)是筆者目前的投資首選，可惜它們的入場費太高，再投資的資金有限，只能退而求其次，選擇入場費較低的冠君產業信託(2778)。 後記： 本文删掉了筆者推薦Interactive Brokers (I