永恒的投資5課 — 柏頓.墨基爾 (Burton G. Malkiel)

- 4月 22, 2021

在2010，《漫步華爾街》作者柏頓.墨基爾 (Burton G. Malkiel)，為Google員工與辦了一場名為“Timeless Lessons for Investors”(永恒的投資課)的講座。當中分享了一套投資策略。這套投資策略，在過去的30年合適，將來的30年也一樣不會過時，本文節錄當中的5大要點。

1 — Don’t time the market (不要擇時進場及退場)

如果要擇時進場及退場的話，必須要做出兩次正確的決定。第一次是選對了退場時間，第二次是選對了進場時間。由於市場反彈的速度很快，在1994–2008年的數據，買入並持有，會有7%回報。但如果錯過在最賺錢的10天，離了場而沒有再進入的話，回報會是0%。如果錯過了最賺錢的30天，離了場而沒有再進入的話，回報會是負數。

2 — Dollar cost averaging (平均成本法)

如果市場一直都上升，將所有資金在最初一次過投入比較好，但如果市場波動，用平均成本法回報會更好。用平均成本法的另一好處是可以降低風險。

3 — Rebalancing (再平衡)

墨基爾建議把投資組合每年再平衡。再平衡有兩個好處：一是低買高賣；二是減低組合波動性。

4 — Diversification (分散投資)

雖然全球化，令美國股市跟開發中國家股市相關性提高。但當美國迷失十年(1999–2009)時，美國股市的報酬率是0%，而開發中國家的股市的報酬率是10%。另外，債券跟美國股市有負相關性，在美國股市下跌時，債券市場沒有下跌。

5 — Cost (成本)

金融機構收你的費用越少，你的回報就越高。研究顯示，由1994–20o9，低費用率的同共基金，回報是8.66%，而高費用率的同共基金，回報是6.66%。1970年，全美國有358隻共同基金，當中只有119隻在2009年還存在。在這119隻共同基金中，只有5隻可以跑贏指數基金超過2%。問題是在這5隻共同基金跑贏指數基金之前，你不知道，這5隻跑贏的共同基金是在358隻共同基金當中的那一隻。