2020全年 IB (Interactive Brokers) 股票債券組合成績與檢討，回報-41%
用了IB (Interactive Broker) 投資債券和股票組合3年半。2020時間加權回報(Time Weighted Rate of Return) 是-41%。本文章會細看投資組合2020年的成績，包括債券、股票和期權，最後會作出一些檢討。
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過去4年回報
2017 +21%
2018 -20%
2019 +38%
2020 -41%
過去4年股票債券比例
債券
債券成績如下圖。本年債券回報是$8,028，當中利息收入$40,623，債券價值的下跌$29,579，佣金花了$3,016。
詳總資料如下：
表現最差3隻債券，回報如下：
LB 7.6 07/15/37 -$41,282
BBBY 5.165 03/01/44 -$41,270
LB 6 7/8 11/01/35 -$8,917
股票
股票成績如下圖。本年股票回報是$-361,331，當中股息收入$30,937，股票價值的下跌$388,960，佣金花了$3,308。
詳總資料如下：
表現最差3隻股票，回報如下：
中國海外發展(688) -$82,340
海天國際(1882) -$44,036
新秀麗(1910) -$45,480
期權
期權成績如下圖。期權總回報是$5,247，其中9月以$25接了2手盈富基金(2800)。
成績總結
2020年總回報是-$367,791，利息支出$19,735。
檢討
賭馬vs賭股票
筆者年輕時，常常取笑「老豆」賭馬輸錢，因為明知「十賭九輸」。想不到畢業後20多年，自己一直在賭股票而懵然不知。筆者去年初持有股票的一年成績如下。去年盈富基金(2800)只跌了3.69%，在持有17隻股票中，有3隻跑贏，有14隻跑輸。當中海天國際(1882)更在去年3月底位時賣出，未能享受升幅。這裡看到兩個問題，一是選股能力不足，二是過度集中於地產和零售。成功找到了問題的根源，筆者現在只買指數ETF。
運用槓桿的時機
運用槓桿，要看時機，也要看身手。不知道去年的大跌市，會不會再發生，但當再發生，不希望再一次被斬倉或自行斬倉。另一方面，風平浪靜時，不要加大槓桿，而且要去槓桿。
現在組合用了1.8槓桿。但有大部份是國債和短期公司債，而且一直在減槓桿。如果將來要再用槓桿，下面是一些要點。
股票：
- 不要用槓桿
- 如果必要，用內置槓桿的ETF如SSO
- 或Long Call長年期SPY
債券：
- 買投資級別債券或債券ETF，如VCSH,VCIT,LQD
- 要有3%息差
下表是聯儲局救市是買的債券ETF。已經試過一次，如果再有下次，聯儲局出手可能會更快。
資產配置
Programmers行內有一個術語是 “Don’t reinvent the wheel”。之前筆者都在想，應買多少SPY，應買多少TLT。其實，過往已經有很多學者和專家，設計了很多不同的資產配置組合，我們只要簡單地跟隨就可以。希望日後能在這裡分享一些專家學者的資產配買組合。
回顧組合2020年預測
以下是筆者去年對投資組合2020年的預測，有2項達標。
債券升值
債券升跌估計會在-8至+8%之間。
結果：達標，-7%。
債息和股息
債息和股息估計可收$15萬至$18萬。
結果：不達標，只有7萬。
股票升值
筆者期望有平均有5%-10%年增長。
結果：不達標，-23%。
期權回報
估計來年期權會帶來$3,000到$5,000的收入。
結果：達標，$5,247。
組合2021年預測
以下是筆者對投資組合2021年的預測。
債券升值
因為手持的都是短期公司債，現在有3–15%溢價，越接近到期日，價格會下跌，估計回報在-7%至0%之間。
債息和股息
債息和股息估計可收$5萬至$8萬。
股票升值
筆者期望有平均有5%-10%年增長。
期權回報
估計來年期權會帶來$3,000到$5,000的收入。
總結
2020年是成長的一年，明白到運用槓桿要看時機，體會到被斬倉的風險和心情，也看到自己投資上的缺點。有幸遇到Blog友山叔叔的幫助，介紹了資產配置和作者William Bernstein，擴濶了筆者的投資視野。在此衷心感謝山叔叔的分享和啟發。
參考資料：
Blog友山叔叔介紹資產配置
https://uncleshaninvestment.blogspot.com/2020/07/hedge-with-us-bond.html
2019全年 IB (Interactive Brokers) 股票債券組合成績與檢討，回報+38%
http://paulinvesthk.blogspot.com/2020/01/2019-ib-interactive-brokers-38.html
聯儲局救市時買的債券ETF
https://www.morningstar.com/articles/991375/the-new-big-buyer-of-bond-etfs
我的成绩都同你差不多(-28%)，好彩上年年底開始月供QQQ, 可以補返少少😭
回覆刪除經過2020, 真係明白單單股息和債息係不能安穩，特别風高浪急的時候。龔成的三桶水投资方法有一定道理。
對於債券投资，今個月我也把有部份賺的賣了。將收回的錢去減槓桿，和月供QQQ, VTI,ARKK,VTI,3067,TSM和TLT。之後再減低其他個股，轉做ETF和世界性的(不期望港股)成长大股算數。
希望今年有改善啦🤔
加多句，1.8槓桿有点高。
刪除經過上年一役,1.5以下比較安心少少。
希望今年港股升到3萬點，讓我們轉換多些ETF。你這篇文章介紹的書很有用。值得分享和收藏。我之前也有看過關又上和RainisHere的Youtube，很值得推介。
刪除https://hoietong.blogspot.com/2020/12/
多謝提醒，努力減肥中。
刪除大家努力。
刪除不求發達，只求安穩，有覺可瞓。
請問你的加權表現是在IB裏自動製作出來嗎?
回覆刪除可於reports > activity statement 內見到
刪除係估唔到688 咁頹, 差絕內房, 未見到有咩分析報告能解釋到
回覆刪除好似話有機會被制裁。
刪除https://hd.stheadline.com/news/columns/570/20201221/904806/%E5%B0%88%E6%AC%84-%E9%99%B8%E7%BE%BD%E4%BB%81%E5%91%A8%E8%A8%98-%E6%90%9E%E5%A5%BD%E4%B8%8A%E5%B8%82%E5%9C%8B%E4%BC%81%E6%8F%90%E4%B8%8A%E8%AD%B0%E7%A8%8B
而家個價仲低過去年3月，仲記得當時金融界議員叫人買中海外688。只能說世事難料。
https://topick.hket.com/article/2595378/%E3%80%90%E6%B8%AF%E8%82%A1%E8%B7%8C%E5%B8%82%E3%80%91%E3%80%8C%E8%82%A5%E8%80%81%E9%97%86%E3%80%8D%E5%BC%B5%E8%8F%AF%E5%B3%B0%E6%95%99%E5%A4%A7%E8%B7%8C%E5%B8%82%E5%85%A5%E6%89%8B%E3%80%80%E7%9C%8B%E5%A5%BD%E9%A8%B0%E8%A8%8A%E6%B8%AF%E4%BA%A4%E6%89%80
保羅兄新年快樂, 2020年實在是太特別的一年
回覆刪除希望2021年組合重拾升勢吧 = ]
今年再努力，大家加油。
刪除謝謝師兄分享, 今年二當家的成績非常一般。
回覆刪除今年再努力，大家加油。祝我們好運！
刪除leverage is not important,
回覆刪除the most important is the LTV and how much max drawdown your portfolio allow (or IB allow you).
So you cannot buy those bond/stock that are having low Loan to Value (LTV).
LTV should be at least 3times for it to be safe.
Absolutely agree. Buying those stocks/bond with low LTV is risky. Thanks for the reminder.
刪除Max Drawdown (max DD) IB allow you (currently) = Current Excess Liquidity / Gross Market Value (GMV in the IB)
回覆刪除This value need to be 0.5 or above . This means IB allow the overall market value of your portfolio to drop 50% before it forced to close your account position.
for example my experienced Max Drawdown in Mar 2019 is 65%, so my portfilio Max DD need to be 50%+ for safe
Max Leverage of your portfolio = GMV / Maintenance Margin
回覆刪除this should be as close to 4-5 better
allow rooms for IB to cut the LTV
you can take a look at here
https://on9investor.blogspot.com/2020/06/ib-margin-calculations.html
我都有1113, 平均價同你差唔同, 依家用期權+炒波幅回緊半
回覆刪除1113質素唔差，長遠定會升番上升。
刪除都幾渣下，玩左咁多年，上年咁易玩都輸咁多
回覆刪除qe咁勁都仲買債，輸係正常
你眼光咁差應該乜槓桿都唔用，直到自己穩定賺錢為止
買咁多股票都輸咁多，不如買SPY/QQQ/ARK系列好過，唔洗搞咁多
3月前都講緊要縮資產負債表
刪除沉迷賭博，倒錢落海，今年投資會踏實D。
刪除1270果D 我放咗, 驚佢執, 無前境既股票放咗先, 轉馬
回覆刪除計劃今年清左佢，1個月賣1手。呢隻係真係長揸都輸。
刪除多謝Paul兄分享，我也很久沒有寫Blog，尤其是自己的組合回報和檢討⋯⋯
回覆刪除我同你的情況差不多，尤其是舊經濟概念的港股，輸到好甘。
反而債券、ETD等，由上年3月挨到而家，有D返家鄉，有D正回報，但整體都係負回報
依家我都係將港股慢慢轉各類型ETF，SPY+ VOO + ARKK+1329.T (ISHARES CORE NIKKEI 225 ETF)； 而債券暫時唔理等到期。
同你諗法差唔多，減債、減槓杆，加ETF。
刪除經過2020年，大家都成長了不少，以後回報應該不錯，加油！
欣賞你有勇氣公開分享自己的投資成績，相信你今年學習到的事非常多，相信將來的你一定會比現在更好，到時侯這個post就是你成長的證明，加油！！！
回覆刪除對呀。寫出來才知自己錯什麼，有什麼可以改善。另外，有很多有心的網友會給建議。
刪除祝你新年快樂!身體健康!
回覆刪除新年快樂，財源滾滾來！
刪除不小心走進來看到paul 兄的投資組合, 其實paul兄十分踏實, 能誠實分享自己每年的投資心得, 蝕也會post出來...謝謝
回覆刪除多謝支持。失敗不緊要，最重要能從失敗中學習，希望成績一年比一年好。
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