再玩 IB (Interactive Brokers) 股票期權 Short Put

上月中初試在IB(Interactive Brokers)做Short Put的交易，合約昨天到期。由於合約未到相關行使價，不用調動資金，去買入相關合約的股票。已收到的$496的期權金，「袋袋平安」。另外，本月也沽出了新的認沽期權合約。以下是有關操作和體會分享。

中國移動(941)
12月12日，沽出了2份中國移動(941) 2019年1月到期的認沽期權合約，行使價是$67.5。收取了$190期權金，付出佣金$24，實收$166。

海螺水泥(914)
12月20日，沽出了2份海螺水泥(914) 2019年1月到期的認沽期權合約，行使價是$33。收取了$350期權金，付出佣金$20，實收$330。

電能實業(6)
1月28日，沽出了3份電能實業(6) 2019年1月到期的認沽期權合約，行使價是$52.5。收取了$570期權金，付出佣金$20，實收$550。

沽出認沽期權合約，能賺到的錢很少。期權金$496，佔100萬投資組合的0.05%。以一年計，年回報只有0.6%。而且如果出了意外，還用調動資金去買入有關股票，要調動資金是$33,000，算是本大利少。另外，如果在12月20日是購買海螺水泥(914)的正股，當天收市價是$37.9，以昨天收市價$42.4出售，可以獲利$4,500。是期權金的12倍。既然如此，為何還要做這樣的交易？

原因是當時資金不充裕，沒有多餘的$33,000去買入相關股份。在資金不充裕的情況下，當時投資的目的是賺取微薄的期權金。其實並不願意「接貨」，因為要賣出另外一隻股票，才有資金「接貨」。而相關交易成本和買賣差價，可能已多於$496的期權金。但是，如果能以$33買入海螺水泥(914)，又確是一單好的交易。筆者對其估值是$42，以$33計，大概是8折。

因此，如果是對該股票有信心，而且又資金充裕。還是建議買入正股多於沽出認沽期權。因為「蘇舟過後冇艇搭」。最近，除了沽出電能實業(6)的認沽期權合約外，也購入了一些正股。市況近來轉好，但電能實業(6)的股價一直沒有跟隨。這可能跟大股東減持有關，情況跟去年初香港電訊(6823)被大股東減持相似，半年後，香港電訊(6823)股價創新高。筆者對電能實業(6)的估值是$74，現價$52.5，大概是7折。

大家最近又買入了什麼好東西呢？歡迎留言交流。

後記：

本文删掉了筆者推薦Interactive Brokers (IB)一段，筆者不建議散戶使用IB。成也槓杆，敗也槓杆，筆者因錯誤使用槓杆而錄得嚴重虧損。

關於沽出認沽期權的風險可參考之前的文章http://paulinvesthk.blogspot.com/2018/12/ib-short-put.html

後記：
如果中國移動(941)和海螺水泥(914)兩份合約同時到行使價，要調動的資金是$33,000 ＋$67,500 ＝$100,500，而非文中所說的$33,000。

匯成兄用股息折現模型的股值是$63.3，可參考下面連結。
https://chho2800.blogspot.com/2019/02/blog-post_10.html