被動投資vs主動投資(我學過的3種投資法)

 Blog友山叔叔介紹了作者William Bernstein，這打開了筆者對「被動投資」的眼界。最近正在思考，到底那種投資方法更適合自己。本文比較3種筆者學過的投資方法，比較它們回報、各自的優點和缺點。也說說筆者心目中的最佳投資方法。

1 — 固定比例的股債投資(被動投資法)

以100%投資VT(環球股票ETF)為例子。

優點：操作簡單容易安全

缺點：要有持貨20年以上的心理準備，只能獲取市場回報。

年回報：10.97% (2009–2019)

2 — 動態比例的股債投資

跟據市盈率，動態調整股債投資比例

優點：在股市低迷時大量買進，在股市瘋狂時大量賣出，超過市場回報。

缺點：要有持貨20年以上的心理準備。有強的心理素質，升市能抵受得住「貪念」，敢於賣出，跌市能抵受得住「恐懼」，勇於買入。

年回報：超過市場回報

3 — 槓杆REIT ＋Bond

這例子，以30%VNQ(美國房託基金ETF) ＋70%BND(美國債券ETF) 為例，並維持槓桿比例200%。

優點：現金流充裕，波動低，回報略高於市場

缺點：在極端情況，有被強制平倉的可能

年回報：11.74% (2009–2019 假設借貸利息為2%)

由於方法2結果因人而異，下圖分別是投資方法1和方法3未用槓杆前的比較。可以見到方法3在運用槓桿後，回報(11.74%)比方法1好，波幅(14.18%)比方法1低。那方法3是否最佳，那不一定，因為方法3，在極端情況下，有被強制平倉的可能。

通過以上例子，可以看到，世界沒有最佳投資方法，以上三種方法，各有自己的優點和缺點。讀者可按自己偏好，選取合適自己的投資方法。

世界上真的沒有最佳投資方法？

其實是有的。

3大投資致勝關鍵

筆者閱讀過不少投資書籍，下面3點，幾乎是所有投資書籍也有提及的。

1 — 盡早投資

以方法1，投資VT為例，從2009年1月起，每月儲$10,000，在2019年12月，十年間，便儲了$2,343,331。如在遲了1年，在2010年1月才開始儲，在2019年12月只有$1,984,892。前者比後者多了$358,439。下圖分別是2009–2019和2010–2019的回報比較。

2 — 再投資(複利息)

複利息的算式很簡單，但卻很神奇。一張厚度0.1毫米的紙，對摺42次後，厚度是44萬公里，比地球與月球的距離更遠。李嘉誠曾經說過：「若每年有20%的複息回報，只要每年存1.4萬，40年後便會成為億萬富翁（1億281萬）。」

3 — 開源節流

既然複利息的威力這麼強勁，要把複利息的勁力發揮得淋漓盡緻，就要更早投資和投入更多。如何投入更多？老生常談，開源節流，不二之法。

總結

以上總結了3種筆者學過的投資法的優點和缺點，也提到3點投資致勝關鍵。有關以上投資法的具體操作和背後理念，可參考下面連結。投資知易行難，筆者試過使用槓桿出禍，現在也在跌跌碰碰學習中。不知讀者對以上3種投資方法有什麼看法？歡迎留言分享交流。

後記

針對方法3的缺點想了又想。到底有沒有方法，可以避免被強制平倉的缺點呢？突然想到風兄在《懶系投資法》內，介紹過的封閉式債券基金。下面是以GOF為例，說明有關優點和缺點。

優點：內置槓桿，回報比債券ETF高，現金流充裕，波動低，超過市場回報

缺點：暫時想不到

年回報：17.11% (2009–2019)

參考資料

《投資金律：建立獲利投資組合的四大關鍵和十四個關卡》- 威廉．伯恩斯坦(William Bernstein)

https://play.google.com/store/books/details/%E5%A8%81%E5%BB%89_%E4%BC%AF%E6%81%A9%E6%96%AF%E5%9D%A6_William_Bernstein_%E6%8A%95%E8%B3%87%E9%87%91%E5%BE%8B_%E5%BB%BA%E7%AB%8B%E7%8D%B2%E5%88%A9%E6%8A%95%E8%B3%87%E7%B5%84%E5%90%88%E7%9A%84%E5%9B%9B%E5%A4%A7%E9%97%9C%E9%8D%B5%E5%92%8C%E5%8D%81%E5%9B%9B%E5%80%8B%E9%97%9C%E5%8D%A1?id=zpRuDwAAQBAJ

《漫步華爾街的10條投資金律: 經理人不告訴你，但投資前一定要知道的事》- 柏頓‧墨基爾（Burton G. Malkiel）

https://play.google.com/store/books/details/%E6%9F%8F%E9%A0%93_%E5%A2%A8%E5%9F%BA%E7%88%BE_Burton_G_Malkiel_%E6%BC%AB%E6%AD%A5%E8%8F%AF%E7%88%BE%E8%A1%97%E7%9A%8410%E6%A2%9D%E6%8A%95%E8%B3%87%E9%87%91%E5%BE%8B?id=lSnbDwAAQBAJ&hl=en

動態資產配置 — 鍾記

http://bennychungwai.blogspot.com/2017/09/ben-graham.html

《現金流為王》 — Starman

https://play.google.com/store/books/details/Starman_%E7%8F%BE%E9%87%91%E6%B5%81%E7%82%BA%E7%8E%8B?id=m7qlDgAAQBAJ

《現金流為王2》 — Starman

https://play.google.com/store/books/details/Starman_%E7%8F%BE%E9%87%91%E6%B5%81%E7%82%BA%E7%8E%8B2?id=F1t1DwAAQBAJ

《懶系投資法》 — 風中追風

https://play.google.com/store/books/details/%E9%A2%A8%E4%B8%AD%E8%BF%BD%E9%A2%A8_%E6%87%B6%E7%B3%BB%E6%8A%95%E8%B3%87%E6%B3%95?id=UIqrDwAAQBAJ

複利息 — 摺紙

https://kknews.cc/zh-hk/finance/x8k66q8.html

李嘉誠 — 複利息

https://wealth.hket.com/article/2383846/%E5%A6%82%E4%BD%95%E9%9D%A0%E8%A4%87%E6%81%AF%E6%95%88%E6%87%89%E6%88%90%E7%82%BA%E9%95%B7%E5%8B%9D%E5%B0%87%E8%BB%8D%EF%BC%9F