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2018全年 IB (Interactive Brokers) 股票債券組合成績與檢討,回報-20%

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用了IB (Interactive Brokers)投資債券和股票組合一年半。首半年成績很非常好,時間加權回報(Time Weighted Rate of Return)是21%,如下圖。及後,加大了投資,也做了些組合變化,可惜2018年的回報沒有想像中的好,出現了倒退,時間加權回報是-20%,如下圖。這文章主要細看這個投資組合2018年的成績,包括債券和股票,也會看到現金流的變化,最後會作出一些檢討。 成績 從整個投資組合來看,主要變化是股票和債券的比例如下圖。債券股票比較由原來的8:2到現在的在5:5。原因有二,一是主動加大股票比重。參考下表,從投資回報來角度來看,如不理會現金流,與其買入回報7%的債券,何不買入市盈率10的股票呢?二是債券價格跌幅驚人,其間債券價格總共下跌了$284,610,佔債券投資額23%。相反,股票價格只下跌了$18,950,佔股票投資額1%。 債券 先看一下債券成績如下圖。每一隻債券,扣除已收到的債息後,都是出現負回報。 跌幅最少的是KSS,Kohl’s Corp,穆迪評級是Baa2,從事百貨零售,其財務穏定,如下圖。去年總回報(包括收到券息)是-0.29%。其去年每股盈利上升59%,如下圖。 跌幅最大的是XRX,Xerox Coropration,穆迪評級是Ba1,從事辦工室軟件及硬件的解決方案。其財務不太穩定,Altman Z-Score 是1.75,如下圖。表示公司有可能在兩年內倒閉。去年總回報(包括收到券息)是-15.21%。其去年每股盈利下跌97.7%,如下圖。。另外,在去年12月,穆迪把它的評級由Baa3下調到Ba1,如下圖。 跌幅第二最大的是BBBY,Bed Bath & Beyond Inc,穆迪評級是Baa3,從事家品零售。其財務尚算穏定,如下圖。去年總回報(包括收到券息)是-12.86%。其去年每股盈利下跌34.9%,如下圖。另外,在去年1月及10月,穆迪把它評級由Baa1下調到Baa3,如下圖。 跌幅第三最大的是LB,L