Interactive Brokers (IB) 槓杆債券回報與被「斬倉」的風險
Interactive Brokers (IB) 是一個可以低利息借貸作槓杆買賣債券或股票的投資平台,最低投資額可為US$1,000。本文以一個本金US$1,000的投資組合例子作說明,會探討在Interactive Brokers (IB) 以槓杆買債券收息的年回報和被強制平倉(俗稱斬倉)的風險。 回報 債券每年派兩次息,回報計算簡單。當以US$1,000買入價格$100票面利率(Coupon rate) 6%的債券時,年回報就是6%,即每年半手收US$30,全年共US$60。那運用了槓杆後,回報應如何計算呢? 以下會看三個例子,分別會以借貸利率4%﹑3%和2%作比較。同以US$1,000作投資,投資債券價格$100及票面利率(Coupon rate) 6%的債券。 借貸利率4% 借貸利率3% 借貸利率2% 槓杆對回報的影響 從以上例子,看到運用不同槓杆對投資回報的影響。簡言之,槓杆越大,回報越大。在借貸利率4%的情況下,運用3倍槓杆的回報比沒有運用槓杆多出66%。 借貸利率對回報的影響 借貸利率對回報也有重要的影響,在借貸利率4%的情況下,每提升0.5倍的槓杆,回報會升1%。在借貸利率2%的情況下,每提升0.5倍的槓杆,回報會提升2%。由此可見,在更低息的情況下,運用槓杆會更有效率。 闗於Interactive Brokers (IB) 的借貸利率可參以下連結。 https://www.interactivebrokers.com.hk/en/index.php?f=1595 一般而言,在Interactive Brokers (IB)買賣的債券價格都不是$100,當計算回報是應以到期收益率(Yield to maturity)計算而非票面利率(Coupon rate) 計算。本文以$100作例子純屬簡化案例。 被強制平倉(斬倉)的風險 槓杆不可以無限地使用,在Interactive Brokers (IB) 一般債券可以做3倍槓杆。如要在Interactive Brokers (IB) 檢視個別債券可做杆槓的倍數,可以參考筆者之前的一篇章,連結如下