2020全年 IB (Interactive Brokers) 股票債券組合成績與檢討，回報-41%

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 用了IB (Interactive Broker) 投資債券和股票組合3年半。2020時間加權回報(Time Weighted Rate of Return) 是-41%。本文章會細看投資組合2020年的成績，包括債券、股票和期權，最後會作出一些檢討。



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過去4年回報

2017 +21%

2018 -20%

2019 +38%

2020 -41%


過去4年股票債券比例

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債券

債券成績如下圖。本年債券回報是$8,028，當中利息收入$40,623，債券價值的下跌$29,579，佣金花了$3,016。

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詳總資料如下：

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表現最差3隻債券，回報如下：

LB 7.6 07/15/37 -$41,282

BBBY 5.165 03/01/44 -$41,270

LB 6 7/8 11/01/35 -$8,917


股票

股票成績如下圖。本年股票回報是$-361,331，當中股息收入$30,937，股票價值的下跌$388,960，佣金花了$3,308。

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詳總資料如下：

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表現最差3隻股票，回報如下：

中國海外發展(688) -$82,340

海天國際(1882) -$44,036

新秀麗(1910) -$45,480


期權

期權成績如下圖。期權總回報是$5,247，其中9月以$25接了2手盈富基金(2800)。

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成績總結

2020年總回報是-$367,791，利息支出$19,735。

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檢討

賭馬vs賭股票

筆者年輕時，常常取笑「老豆」賭馬輸錢，因為明知「十賭九輸」。想不到畢業後20多年，自己一直在賭股票而懵然不知。筆者去年初持有股票的一年成績如下。去年盈富基金(2800)只跌了3.69%，在持有17隻股票中，有3隻跑贏，有14隻跑輸。當中海天國際(1882)更在去年3月底位時賣出，未能享受升幅。這裡看到兩個問題，一是選股能力不足，二是過度集中於地產和零售。成功找到了問題的根源，筆者現在只買指數ETF。

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運用槓桿的時機

運用槓桿，要看時機，也要看身手。不知道去年的大跌市，會不會再發生，但當再發生，不希望再一次被斬倉或自行斬倉。另一方面，風平浪靜時，不要加大槓桿，而且要去槓桿。

現在組合用了1.8槓桿。但有大部份是國債和短期公司債，而且一直在減槓桿。如果將來要再用槓桿，下面是一些要點。

股票：

  • 不要用槓桿
  • 如果必要，用內置槓桿的ETF如SSO
  • 或Long Call長年期SPY

債券：

  • 買投資級別債券或債券ETF，如VCSH,VCIT,LQD
  • 要有3%息差

下表是聯儲局救市是買的債券ETF。已經試過一次，如果再有下次，聯儲局出手可能會更快。

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資產配置

Programmers行內有一個術語是 “Don’t reinvent the wheel”。之前筆者都在想，應買多少SPY，應買多少TLT。其實，過往已經有很多學者和專家，設計了很多不同的資產配置組合，我們只要簡單地跟隨就可以。希望日後能在這裡分享一些專家學者的資產配買組合。


回顧組合2020年預測

以下是筆者去年對投資組合2020年的預測，有2項達標。

債券升值

債券升跌估計會在-8至+8%之間。

結果：達標，-7%。

債息和股息

債息和股息估計可收$15萬至$18萬。

結果：不達標，只有7萬。

股票升值

筆者期望有平均有5%-10%年增長。

結果：不達標，-23%。

期權回報

估計來年期權會帶來$3,000到$5,000的收入。

結果：達標，$5,247。


組合2021年預測

以下是筆者對投資組合2021年的預測。

債券升值

因為手持的都是短期公司債，現在有3–15%溢價，越接近到期日，價格會下跌，估計回報在-7%至0%之間。

債息和股息

債息和股息估計可收$5萬至$8萬。

股票升值

筆者期望有平均有5%-10%年增長。

期權回報

估計來年期權會帶來$3,000到$5,000的收入。


總結

2020年是成長的一年，明白到運用槓桿要看時機，體會到被斬倉的風險和心情，也看到自己投資上的缺點。有幸遇到Blog友山叔叔的幫助，介紹了資產配置和作者William Bernstein，擴濶了筆者的投資視野。在此衷心感謝山叔叔的分享和啟發。




參考資料：

Blog友山叔叔介紹資產配置

https://uncleshaninvestment.blogspot.com/2020/07/hedge-with-us-bond.html

2019全年 IB (Interactive Brokers) 股票債券組合成績與檢討，回報+38%

http://paulinvesthk.blogspot.com/2020/01/2019-ib-interactive-brokers-38.html

聯儲局救市時買的債券ETF

https://www.morningstar.com/articles/991375/the-new-big-buyer-of-bond-etfs


著名的資產配置組合比較

http://www.lazyportfolioetf.com/

留言

  1. G_T2021年1月14日 晚上9:11

    我的成绩都同你差不多(-28%)，好彩上年年底開始月供QQQ, 可以補返少少😭
    經過2020, 真係明白單單股息和債息係不能安穩，特别風高浪急的時候。龔成的三桶水投资方法有一定道理。
    對於債券投资，今個月我也把有部份賺的賣了。將收回的錢去減槓桿，和月供QQQ, VTI,ARKK,VTI,3067,TSM和TLT。之後再減低其他個股，轉做ETF和世界性的(不期望港股)成长大股算數。
    希望今年有改善啦🤔

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    1. G_T2021年1月14日 晚上9:13

      加多句，1.8槓桿有点高。
      經過上年一役,1.5以下比較安心少少。

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    2. 保羅投資2021年1月15日 中午12:17

      希望今年港股升到3萬點，讓我們轉換多些ETF。你這篇文章介紹的書很有用。值得分享和收藏。我之前也有看過關又上和RainisHere的Youtube，很值得推介。
      https://hoietong.blogspot.com/2020/12/

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    3. 保羅投資2021年1月15日 中午12:18

      多謝提醒，努力減肥中。

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    4. G_T2021年1月15日 下午1:29

      大家努力。
      不求發達，只求安穩，有覺可瞓。

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  2. Duncan HK2021年1月14日 晚上9:27

    請問你的加權表現是在IB裏自動製作出來嗎?

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    1. bread_jc2021年1月14日 晚上9:41

      可於reports > activity statement 內見到

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  3. bread_jc2021年1月14日 晚上9:45

    係估唔到688 咁頹, 差絕內房, 未見到有咩分析報告能解釋到

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    1. 保羅投資2021年1月15日 中午12:30

      好似話有機會被制裁。
      https://hd.stheadline.com/news/columns/570/20201221/904806/%E5%B0%88%E6%AC%84-%E9%99%B8%E7%BE%BD%E4%BB%81%E5%91%A8%E8%A8%98-%E6%90%9E%E5%A5%BD%E4%B8%8A%E5%B8%82%E5%9C%8B%E4%BC%81%E6%8F%90%E4%B8%8A%E8%AD%B0%E7%A8%8B

      而家個價仲低過去年3月，仲記得當時金融界議員叫人買中海外688。只能說世事難料。

      https://topick.hket.com/article/2595378/%E3%80%90%E6%B8%AF%E8%82%A1%E8%B7%8C%E5%B8%82%E3%80%91%E3%80%8C%E8%82%A5%E8%80%81%E9%97%86%E3%80%8D%E5%BC%B5%E8%8F%AF%E5%B3%B0%E6%95%99%E5%A4%A7%E8%B7%8C%E5%B8%82%E5%85%A5%E6%89%8B%E3%80%80%E7%9C%8B%E5%A5%BD%E9%A8%B0%E8%A8%8A%E6%B8%AF%E4%BA%A4%E6%89%80

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  4. 真誠投資 (Daniel)2021年1月15日 凌晨12:44

    保羅兄新年快樂, 2020年實在是太特別的一年
    希望2021年組合重拾升勢吧 = ]

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  5. 二當家2021年1月15日 上午10:48

    謝謝師兄分享, 今年二當家的成績非常一般。

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    1. 保羅投資2021年1月15日 下午4:35

      今年再努力，大家加油。祝我們好運！

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  6. Unknown2021年1月15日 下午5:39

    leverage is not important,
    the most important is the LTV and how much max drawdown your portfolio allow (or IB allow you).
    So you cannot buy those bond/stock that are having low Loan to Value (LTV).
    LTV should be at least 3times for it to be safe.

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    1. 保羅投資2021年1月16日 下午3:35

      Absolutely agree. Buying those stocks/bond with low LTV is risky. Thanks for the reminder.

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  7. Unknown2021年1月15日 下午5:43

    Max Drawdown (max DD) IB allow you (currently) = Current Excess Liquidity / Gross Market Value (GMV in the IB)

    This value need to be 0.5 or above . This means IB allow the overall market value of your portfolio to drop 50% before it forced to close your account position.

    for example my experienced Max Drawdown in Mar 2019 is 65%, so my portfilio Max DD need to be 50%+ for safe

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  8. Unknown2021年1月15日 下午5:46

    Max Leverage of your portfolio = GMV / Maintenance Margin
    this should be as close to 4-5 better

    allow rooms for IB to cut the LTV

    you can take a look at here
    https://on9investor.blogspot.com/2020/06/ib-margin-calculations.html

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  9. 米酒2021年1月23日 下午6:23

    我都有1113, 平均價同你差唔同, 依家用期權+炒波幅回緊半

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  10. a2021年1月23日 晚上8:50

    都幾渣下，玩左咁多年，上年咁易玩都輸咁多
    qe咁勁都仲買債，輸係正常
    你眼光咁差應該乜槓桿都唔用，直到自己穩定賺錢為止
    買咁多股票都輸咁多，不如買SPY/QQQ/ARK系列好過，唔洗搞咁多

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    1. 米酒2021年1月24日 下午3:47

      3月前都講緊要縮資產負債表

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    2. 保羅投資2021年1月25日 凌晨12:41

      沉迷賭博，倒錢落海，今年投資會踏實D。

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  11. 米酒2021年1月24日 下午3:51

    1270果D 我放咗, 驚佢執, 無前境既股票放咗先, 轉馬

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    1. 保羅投資2021年1月25日 凌晨12:43

      計劃今年清左佢，1個月賣1手。呢隻係真係長揸都輸。

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  12. CarrotField2021年1月25日 下午6:53

    多謝Paul兄分享，我也很久沒有寫Blog，尤其是自己的組合回報和檢討⋯⋯
    我同你的情況差不多，尤其是舊經濟概念的港股，輸到好甘。
    反而債券、ETD等，由上年3月挨到而家，有D返家鄉，有D正回報，但整體都係負回報

    依家我都係將港股慢慢轉各類型ETF，SPY+ VOO + ARKK+1329.T (ISHARES CORE NIKKEI 225 ETF)； 而債券暫時唔理等到期。

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    1. 保羅投資2021年1月25日 晚上11:42

      同你諗法差唔多，減債、減槓杆，加ETF。
      經過2020年，大家都成長了不少，以後回報應該不錯，加油！

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  13. 90s小老師2021年2月1日 下午1:29

    欣賞你有勇氣公開分享自己的投資成績，相信你今年學習到的事非常多，相信將來的你一定會比現在更好，到時侯這個post就是你成長的證明，加油！！！

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    1. 保羅投資2021年2月6日 中午12:47

      對呀。寫出來才知自己錯什麼，有什麼可以改善。另外，有很多有心的網友會給建議。

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  14. Stockresearch182021年2月15日 下午3:00

    祝你新年快樂!身體健康!

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  15. 匿名2021年6月5日 上午8:43

    不小心走進來看到paul 兄的投資組合, 其實paul兄十分踏實, 能誠實分享自己每年的投資心得, 蝕也會post出來...謝謝

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    1. 保羅投資2021年6月5日 上午11:55

      多謝支持。失敗不緊要，最重要能從失敗中學習，希望成績一年比一年好。

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IB (Interactive Brokers) 股息稅 - 退稅的迷思 - 2022

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分享 IB (Interactive brokers) 槓杆買債券及股票一年成績及心得 (上)

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筆者於去年6月開始在IB，通過槓杆買債券和房託基金並及後買入價值型股票。槓杆維持於2–2.7倍。以下是有關成績和心得分享。 成績表 成績如下： 由2017年6月16日起到2018年6月30日，共存入$1,040,710。截至2018年6月30日結餘為$1,036,595。其間虧損0.40%($4,115)。同期恆生指數回報為11.50%。成績未如理想。主要原因是債券價格大幅下跌共$96,931，其中BBBY,LB和MDC下跌超過10%。而股票則跌了$14,714，跌得最多是973,315分別是12%和8%。以下時筆者存入資金的時間及和恆指的對比圖。 如果不理會債券價格下跌，只看現金流，如下圖，其實表現尚可接受，有8.12%回報。期間獲得現金流$84,554。大約每月$7,046。這已扣除了每月大概$1,000的借貸利息。你可以參考看下圖的美國利息付出和香港利息付出。 下圖是筆者的投資組合倉位截到2018–6–30以供參考。 債券： 股票： 整體來說，其實股票的表現未算太差，股息大概可支持下跌的股價，始料不及的是原來債券的跌幅原來可以是很大，多於有10%。這可是典型的賺息蝕價。 心得分享 以下是一筆者投資一年多債券的心得，希望對讀者有幫助或有所啟發。 債券大致可分為兩類，投資級債券和非投資級債券(又稱高息債或垃圾債)。以評級機構穆迪(Moody’s)的標準，Baa3或以上的債券視為投資級別，Ba1或以下的債券則視為非投資級別。剛好筆者跌最多的其中兩隻債券LB和MDC的評級分別是Ba1和Ba2，都是非投資級別。而筆者持有的非投資債券亦只有LB,MDC和TAC這三隻。將來再增持這些非投資級債券時要特別小心，要有相對大的息率(Yield)才會增持。 分享 IB (Interactive brokers)槓杆買債券及股票一年成績及心得 (下)
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IB (Interactive Brokers) 股息稅 — 退稅的迷思

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  筆者近半年開始買入一些美國上市的ETF。由於是首次接觸，一直攪不懂美國的稅項。昨天看到台灣Blogger ffaarr的一篇有關IB退稅的文章，跟著文章的方法，筆者終於找到了2020年IB退回的稅款。本文會說明如何找到那些退回的稅款，也整合了不同資產類別的退稅情況。 什麼時候退稅？ 在去年，每次有美國ETF派息，IB都會從中扣起30%，作為日後計稅之用。如派$100，IB會扣起$30。ffaarr文章提及，當計好應付稅款後，多付的就會在翌年的2月份退回。 找出退稅款項 在IB的Report -> Activity -> 選2021–1–4 至 2021年2月24日。找出Withholding Tax一欄。 你會發現為何選了2021年的資料，會出現了2020年的資料。估計是IB故意這樣做，目的是讓你知有關的退款。從上圖，看見筆者去年退回了$400左右。 不同資產類別的股息稅 經計算後，下表是筆者去年持有的ETF及其股息稅。美國國債不用股息稅、公司債收取5%、房託基金收取17.5%，而股票ETF則收取30%。 如以$100股息計算，實收如下。 總結 之前一直為美國的稅項煩惱，不知是否要填美國的報稅表。心想，如果太麻煩，那30%稅就不管了。想不到原來不用填表，IB會自動幫你處理，實在太方便。另一方面也意想不到的是，美國國債是不用股息稅，而公司債也只是收取5%，日後持有美國國債或公司債可以更加安心和放心。讀者如有IB帳戶，可自行計算一下，如果發現有什麼低稅的好標，歡迎留言分享。最後，在此感謝ffarr的分享。 參考資料： 如何在IB（盈透證券）使用「報告」功能查找自動退稅 — ffaarr https://finance.ffaarr.com.tw/2021/02/ib-report-withholding-tax.html
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