大快活集團(52)和大家樂集團(341)周轉率比較

-
Blog友CC介紹《用生活常識就能看懂財務報表》作者林明樟。書中有一節提及周轉率，周轉率是會計學上的比率，用來判斷企業營運能力。剛好大快活上月剛出了業績，正好讓筆者練習一下，學以致用。運用周轉率比較本地兩間龍快餐業，大快活集團(52)和大家樂集團(341)的最新業績。


Photo by Mehrshad Rajabi on Unsplash

周轉率

本文會運用以下幾個比率來比較大快活集團(52)和大家樂集團(341)的業績。關於比率的詳細計算與運用，可參考文末連結。
- 總資產周轉率 (Total Assets Turnover)
- 存貨周轉率 (Inventory Turnover)
- 存貨周轉天數 (Days Inventory)
- 應收帳款周轉率 (Receivables Turnover)
- 應收帳款周轉天數 (Days Sales Outstanding)
下面是大快活集團(52)和大家樂集團(341)的周轉率的對比表，筆者沒有自行計算，直接使用GuruFocus的數據。
大快活集團(52)


大家樂集團(341)



總資產周轉率

總資產周轉率表示公司的營運能力，每一元的資產能帶來多少收入，數值越大越好。這個比率，不同行業差別可能很大。資本密集行業(Capital Intensive Industry)如鋼鐵業或石油化工會比較低。
大快活集團(52)過去5年平均率是2.3比大家樂集團(341)高。因此大快活集團(52)的營運能力比大家樂強。

存貨周轉率和存貨周轉天數

存貨周轉率表示公司的存貨管理能力，數值越大越好。透過存貨周轉率，可以計算出存貨周轉天數，即平均要多少天才能賣出產品，數值越小越好。在餐飲行業，這個數字比較有趣，大概意思是食材到庫後，要等多少天才賣出去。
大快活集團(52)過去5年平均值是6.26天，大家樂集團(341)過去5年平均值是12.15天。因此，大快活集團(52)的庫存管理能力比較強，可能，食材也比較新鮮一點。

應收帳款周轉率和應收帳款周轉天數

應收帳款周轉率表示公司應收帳管理能力，數值越大越好。透過應收帳款周轉率，可以計算出應收帳款周轉天數，即產品賣出後，多少天會收到現金，數值越小越好。
大快活集團(52)過去5年平均值是1.4天，大家樂集團(341)過去5年平均值是2.41天。因此，大快活集團(52)的應收帳管理能力比較強。

股價和盈利變化

下表可看到過去5年的兩間公司的股價和每股盈利的化。大快活集團(52)的股價上升了16.67%而大家樂集團(341)的股價下跌了17.55%。大快活集團(52)的每股盈利上升了23.01%而大家樂集團(341)的每股盈利沒有升跌。優勝劣敗，營運力強弱，最終會在股價和每股盈利中反映。



總結

從以上比較可看到，大快活集團(52)在過去5年的營運能力比大家樂集團(341)強。對資產運用﹑存貨管理和應收帳的管理能力都比大家優勝。而這最終也會在股價上反映。
因此讀者如果想長線投資，大快活集團(52)會是一個更佳的選擇。
GuruFocus是很有用的工具，它能直接顯示過去十年的總資產周轉率 (Total Assets Turnover)﹑存貨周轉天數 (Days Inventory)﹑應收帳款周轉天數 (Days Sales Outstanding)和其他有用的會計比率等。如讀者覺得，在年報中東找西找，很麻煩，很費時，可以試用一下GuruFocus。按下面連結，有7天免費試用。
筆者最近開了Facebook專頁，如果喜歡筆者的文章，歡迎到專頁讚好。多謝支持。

參考連結

GuruFocus免費試用

《用生活常識就能看懂財務報表》

Blog 友CC介紹的《用生活常識就能看懂財務報表》的文章

總資產周轉率(Total Assets Turnover)

存貨周轉率(Inventory Turnover)

存貨周轉天數 (Days Inventory)

應收帳款周轉率(Receivables Turnover)

應收賬款周轉天數（Days sales outstanding）

大快活集團(52)過去十年財務數據

大家樂集團(341)過去十年財務數據


留言

  1. CarrotField2019年8月14日 下午5:50

    學以致用，Paul兄果然勤力。

    不過純以消費者角度，我覺得大家樂好食過大快活⋯⋯

    另外，很久前聽過某財經專家統計過，指香港經濟衰退時，大快活、大家樂這些大眾化的餐廰的收入反而最能增長。若今次香港經濟真的衰退，不知對大快活、大家樂有否好處。

    回覆刪除
    回覆
    1. 保羅投資2019年8月14日 晚上9:54

      CC兄，
      你介紹本書真係好正。雖然作者已經深入淺出，但有些點子還是不太明白，而家睇第二次。另外作者還有本，不懂財報, 也能輕鬆選出賺錢績優股: 五大關鍵數字力 ，不知CC兄有沒有看過？

      刪除
    2. CarrotField2019年8月16日 下午2:08

      呢本反而沒有看過，等我看看先。

      近期剛剛看完 龔成的「年報勝經」 和 期權先生的「期權現金流」和不斷重溫鍾記的「讀財報 學選股 計估值」，我發覺看不同作者的書可以「亙補不足」及不斷重溫，可以更有效了解和分析年報，雖然選股估值不容易，但起碼開始有點感覺。

      刪除
  2. BY2020年2月24日 上午9:10

    大快活好？ ...
    我諗到幾個另類問題， 1. 大家記唔記得rice burger? 當時發生咩事完全唔冇飯賣只是賣＂包＂
    2. 代言人謝霆鋒杜汶澤，老闆搵代言人都好另類。 3. 市值比較 25vs 100

    回覆刪除
    回覆
    1. 保羅投資2020年2月24日 上午11:41

      我反而覺得大快活是新經濟下的失敗者。擊敗他的是Deliveroo、Food Panda和UberEat，我都諗緊好唔好減持。

      刪除

張貼留言

這個網誌中的熱門文章

IB (Interactive Brokers) 股息稅 - 退稅的迷思 - 2022

-
圖片
  筆者投資美股初期，常碰到一個問題「我要繳付多少股息稅？」。剛好去年美股退稅完成，整理了一些資料，這些資料或對美股投資新手有幫助。 去年持有不同類別的ETF，如上圖，共繳付了$349.56稅款給美國政府，實收利息總額是$2,029.9，稅款佔總派息的14·81%。 各類別ETF股息稅 - 稅率比較 一般股票ETF，如VTI、VEA、VWO、SPY和VEU，不論是美國國內或是國外，美國政府收取30%股息稅。 美國房地產ETF VNQ較為特別，只收取約20%股息稅。 美國公司債ETF VCIT則收取5%股息稅。 美國國債ETF VGIT、VGLT，由Vanguard發行的，沒有收取股息稅。美國抗通脹債券ETF SCHP，由Charles Schwab發行的，也沒有收取股息稅。但是，同樣是美國國債和抗通脹債券ETF IEF、TLT和TIP，由iShares發行的，卻要收取約0.1%至4.8%不等的股稅息。 總結 投資美股新手，在計算回報時，要把稅率考慮在內。如果投資美國國債，可以優先選擇Vangard或Charles Schwab，因為沒有股息稅，性價比比iShares的高。 關於如何計算退稅資料可參考筆者之前的文章。 後記： Blog友CK提供有關TIPS的連結，對新手來說，很值得閱讀。 1. https://www.morningstar.com/articles/1079158/why-are-inflation-protected-bond-funds-losing-money   2. https://www.alliancebernstein.com/corporate/en/insights/investment-insights/inflation-tips-for-fixed-income-investors.html   3. https://www.schwabassetmanagement.com/content/treasury-inflation-protected-securities-faqs-about-tips 誠意推薦，限時優惠 微牛開戶，送1股星巴克，價值HK$750 介紹連結 https://www.webull.hk/s/efTtjzdYujcE9fOIhT 長橋開戶，送HK$1,200股票現金卡 介紹連結
閱讀完整內容

分享 IB (Interactive brokers) 槓杆買債券及股票一年成績及心得 (上)

-
圖片
筆者於去年6月開始在IB，通過槓杆買債券和房託基金並及後買入價值型股票。槓杆維持於2–2.7倍。以下是有關成績和心得分享。 成績表 成績如下： 由2017年6月16日起到2018年6月30日，共存入$1,040,710。截至2018年6月30日結餘為$1,036,595。其間虧損0.40%($4,115)。同期恆生指數回報為11.50%。成績未如理想。主要原因是債券價格大幅下跌共$96,931，其中BBBY,LB和MDC下跌超過10%。而股票則跌了$14,714，跌得最多是973,315分別是12%和8%。以下時筆者存入資金的時間及和恆指的對比圖。 如果不理會債券價格下跌，只看現金流，如下圖，其實表現尚可接受，有8.12%回報。期間獲得現金流$84,554。大約每月$7,046。這已扣除了每月大概$1,000的借貸利息。你可以參考看下圖的美國利息付出和香港利息付出。 下圖是筆者的投資組合倉位截到2018–6–30以供參考。 債券： 股票： 整體來說，其實股票的表現未算太差，股息大概可支持下跌的股價，始料不及的是原來債券的跌幅原來可以是很大，多於有10%。這可是典型的賺息蝕價。 心得分享 以下是一筆者投資一年多債券的心得，希望對讀者有幫助或有所啟發。 債券大致可分為兩類，投資級債券和非投資級債券(又稱高息債或垃圾債)。以評級機構穆迪(Moody’s)的標準，Baa3或以上的債券視為投資級別，Ba1或以下的債券則視為非投資級別。剛好筆者跌最多的其中兩隻債券LB和MDC的評級分別是Ba1和Ba2，都是非投資級別。而筆者持有的非投資債券亦只有LB,MDC和TAC這三隻。將來再增持這些非投資級債券時要特別小心，要有相對大的息率(Yield)才會增持。 分享 IB (Interactive brokers)槓杆買債券及股票一年成績及心得 (下)
閱讀完整內容

IB (Interactive Brokers) 股息稅 — 退稅的迷思

-
圖片
  筆者近半年開始買入一些美國上市的ETF。由於是首次接觸，一直攪不懂美國的稅項。昨天看到台灣Blogger ffaarr的一篇有關IB退稅的文章，跟著文章的方法，筆者終於找到了2020年IB退回的稅款。本文會說明如何找到那些退回的稅款，也整合了不同資產類別的退稅情況。 什麼時候退稅？ 在去年，每次有美國ETF派息，IB都會從中扣起30%，作為日後計稅之用。如派$100，IB會扣起$30。ffaarr文章提及，當計好應付稅款後，多付的就會在翌年的2月份退回。 找出退稅款項 在IB的Report -> Activity -> 選2021–1–4 至 2021年2月24日。找出Withholding Tax一欄。 你會發現為何選了2021年的資料，會出現了2020年的資料。估計是IB故意這樣做，目的是讓你知有關的退款。從上圖，看見筆者去年退回了$400左右。 不同資產類別的股息稅 經計算後，下表是筆者去年持有的ETF及其股息稅。美國國債不用股息稅、公司債收取5%、房託基金收取17.5%，而股票ETF則收取30%。 如以$100股息計算，實收如下。 總結 之前一直為美國的稅項煩惱，不知是否要填美國的報稅表。心想，如果太麻煩，那30%稅就不管了。想不到原來不用填表，IB會自動幫你處理，實在太方便。另一方面也意想不到的是，美國國債是不用股息稅，而公司債也只是收取5%，日後持有美國國債或公司債可以更加安心和放心。讀者如有IB帳戶，可自行計算一下，如果發現有什麼低稅的好標，歡迎留言分享。最後，在此感謝ffarr的分享。 參考資料： 如何在IB（盈透證券）使用「報告」功能查找自動退稅 — ffaarr https://finance.ffaarr.com.tw/2021/02/ib-report-withholding-tax.html
閱讀完整內容