十大投資金句   1. 蒙格(Charlie Munger) - "世界並非由貪婪驅動，而是由嫉妒驅動。" 2. 巴菲特(Warren Buffett) - "你無法忍受眼睜睜看著鄰居發財，而你明明比他聰明。這種感覺會讓人崩潰。" 3. 摩根(Pierpont Morgan) - "沒有什麼比看到鄰居發財更能動搖你的理財判斷力了。" 4. 塔雷伯(Nassim Taleb) - "我們不會聽到失敗投資者的故事。我們聽到的只是那些幸運兒的故事，這讓我們誤以為他們高風險的投資之路是安全的。" 5. 馬基爾(Burton Malkiel) - "投機是一場零和遊戲。每當有人戰勝市場，就意味著交易的另一方有人敗給了市場。一旦加上佣金和稅金，對大多數人來說，投機就變成了一場負和博弈。” 6. 馬雲(Jack Ma) - "要不上當，就是讓自己能扛得住誘惑，扛得住壓力，扛得住貪。是因為你貪才會上當。" 7. 奧利裡(Kevin O'Leary) - "你省下的每一分錢，都是在為你效力的一名"戰士"。如果你不先給自己發工資，你就是在把你的"戰士"送去為別人的帝國賣命。" 8. 巴哈(David Bach) - "當一切自動化，你不會失敗。你不需要預算，不需要意志力，你只需要一個在你睡覺時也能運作正常的系統。" 9. 巴菲特(Warren Buffett) - "股市是將資金從急躁的人轉移到耐心的人手中的工具。" 10. 達利歐(Ray Dalio) - "如果你有15到20個「不相關」的投資，你可在不降回報的情況下，將風險降低80%。" ----- Blog友及網友提供： 古代智慧 - "財不入急門，福不進偏門。" (匿名) ----- 還有更多，歡迎各Blog友及網友留言提供。

  投資防中伏 剛看了一段片，一些苦主主動分享投資中伏經過。 當然如果今天勞力士和大陸樓爆升，結局可能不一樣。 對過高回報抱懷疑，了解當中原因， 了解 自己是投資還是投機。如果投機，控制注碼。 作高回報前，檢示一下下面的點子或可幫助大家： 1 扛得住誘惑、扛得住壓力、扛得住貪 2 常常抱著不勞而獲的心態，很容易成為騙徒目標。 https://paulinvesthk.blogspot.com/2024/11/blog-post.html 3 小心私人群組，免費考察團，包飲包食包酒店。 4 專重風險 https://paulinvesthk.blogspot.com/2023/08/dave-ramseykelvin-oleary.html 以往經濟不好多小偷，現在經濟不好多騙徒。

剛看到一條片，說到以下一句，很有感覺。 https://youtu.be/RSyX_665sEw?si=eAACT4evYKe9sgQP&t=2879 “You’re the one that got caught up in all the get-rich quick schemes.” 在此，記錄講者Jaspreet Singh的一些有趣論點。 當你是很感性時，你的理性是很難和你的感性溝通。(人與生俱來， 感性Always Win 理性 )如果你不想再繼續目前的生活方法，你必須作出轉變。 投入$1,000，三個月後就有$10,000。 只要一部電腦，你只要工作5小時，就可獲得$100,000一個月，或一周，從始就不用為金錢擔心。 你只需購買這個計劃或課程。 銀行喜歡你，因為你很願意借錢。 公司也很喜歡你，因為他們可以繼續賣 更 新款及更高級的貨品給你。 因為你喜歡裝有錢並在朋友和女友面前Show Off。

  上次牛市的3個失敗操作 港股最近大升，牛市重臨。突然想起2020年那次牛市，如果我沒有做以下操作，現在會多好呢！ 換馬 當時手持941中移動，6電能實業。眼見其他的股票升，自己選的股票唔升。決心換馬，換了當時熱炒的914海螺水泥和384中國燃氣。結果，至今升得最多，是中移動941，升了34%。 結論：不要見到其他的股票升，自己的股票唔升，就走去換馬，尤其牛市。 尋求性價比 當時想買燃氣股，在3隻龍頭股中，選擇息率最高，市盈率最低。買了384中國燃氣。結果，跌得最多也是它，跌了70%。 結論：市場很少錯價，同類型股票，息率特高，市盈率特低。或多或少有些問題，尤其牛市。 Sort Put 收期權金 當時股市火熱，不少Blogger也Post  期權 Short Put 的成績，而且成績很好。心想：「無理由其他Blogger成，自己不成。」自己也跟玩Short Put，為了就是賺數百元期權金。結果，在27元左右接了不少2800盈富基金。 結論：不要見到其他人賺大錢就眼紅、跟風和用槓桿，尤其牛市。

  剛看了一段芒格說的很有趣影片，看一次，笑一次。 芒格：「如果有人教你透過頻繁地買賣股票去賺錢，我認為這等同向青年賣毒品。」 芒格：「你認為有多大的可能？一個人發現了一方法，可以透過買賣股票， 低 買 高 賣 ，每年賺取300%回報，然而卻在Internet/Youtube賣這個方法給你？」 精華： https://www.youtube.com/watch?v=2dNRn38-2zY 全片： https://www.youtube.com/watch?v=TgH-6301UpQ

  數年前看YouTube已聽過Dave Ramsey的7 Baby Steps及他的理財哲學。簡單說就是不要負債（Debt Free）。 剛巧當時低息，加上筆者在廿多年前已看「富爸爸、窮爸爸」系列書籍，心想，「儍的嗎？」難道Dave Ramsey不知道什麼是Good Debt、什麼是Bad Debt？難道他不懂槓桿、不懂財技、不懂用OPM(Other People Money)。 直到最近，當數年前用OPM買入BBBY債券和碧桂園股票等一一出事後，筆者才發現儍的不是Dave Ramsey，而是筆者本人。 再深入了解Dave Ramsey的背景。原來Dave Ramsey在26歲時已用OPM投資房地產，而且非常成功，當時曾擁有400萬房地產資產。可是他遇上1987年的金融危機，最終在1988年宣告破產。 下面兩條影片是Graham Stephan就自己的資產配置，向Dave Ramsey和Kelvin O’Leary的請教意見，兩人對Debt的看法很相似，值得一看。 影片的重點如下： Dave Ramsey的意見 不要投資多於總資產的1%在單一股票上。 想透過買賣單一股票去建立財富，是一個差勁的想法。 買入單一股票要花時間跟進。 關於crypto，買入價是什麼不是關鍵，最重要將來的價值。 當有一定數量的房地產貸款，就要有一定的現金去保護它。 大部份billionaires不會做複雜的投資。他們一般知道自己強項是什麼，然後重覆做。 當一個人沒有任何負債，身心感受良好。 對於房地產，用槓桿和沒用槓桿的最大分別，是前者風險較高。Graham真正賺錢能力是在於找好的交易，而不是透過加大槓桿，加大風險而獲取較高回報。 Kelvin O’Leary的意見 關於投資，如果用了槓桿，要留意債務，如欠1百萬，要準備有能力隨時償還。否則資產價值下跌時，有可能被沖走。 Kelvin的一個multi billionaire朋友是這樣操作的。不會過度槓桿，買入物業後，第一件事是還清債務。利用沒有負債的物業的現金流，去買新物業和還新物業的按揭。 Kelvin個人不用槓桿，所有投資都用現金。 Kelvin有不少朋友，敵不過市場的波動而破產，原因就是他們看輕風險，不懂尊重風險。 關於股票投資，每90天看一次，如果某股價佔整個組合高於5%，賣掉多餘的部份。沒有任何sector多於20%，沒有...

「剪羊毛」這個詞偶有聽過，一直對這個詞一知半解。最近看了掃地僧的YouTube影片，才了解這是什麼和美國是如何「剪羊毛」。 「剪羊毛」的意思是美國控制利率，通過升值和貶值這方法，去洗劫其他國家。 掃地僧的影片以日本為例子，筆者以香港為例子。說明具體操作，這操作也適用於全球其他地方。 第一步，美國資本家以美元換港元，買入大量香港股票。(港率1:7.85) 第二步，讓美元貶值，這樣來看，香港的股票升值，因為港元升值。(港率1:7.75) 第三步，由於香港股票升值，從而吸引本地或海外投資者，買入更多香港股票。 第四步，股票價格被炒高後，美國資本家便賣出香港的股票獲利，將港元換回美元。 第五步，加息，讓美元升值。香港股市崩盤，大量資金流走。(港率1:7.85) 最後，由第一步起再做一次。 由於美國資本家只想「剪羊毛」，不是想宰羊，出手不會太重，港股會重傷但不會死亡，可能要數年才能復原。 回看過去10年，港股走勢確實和匯率有關。如果真的有「剪羊毛」存在，只要在匯率1:7.85時，不膽怯買入港股，並在1:7.75時，不貪心賣出港股，便可同坐美國資本家的順風車。 但作為被動投資者，這不是一個好的策略，因為這是Market Timing，而且All-in和All-out，風險較大，當然回報也大。 較中庸的做法是定期做Rebalancing，這樣在匯率1:7.85時可買入多些港股，在匯率1:7.75時賣出些港股，買入多些其他的股票或債券。 不知讀者是否認為有「剪羊毛」存在呢？聯儲局在今年不斷加息對付通脹，是真有其事還是別有用心呢？歡迎留言交流。 後記： 之前一個版本攪亂了1:7.75和1:7.85， 現在已更正。 誠意推薦，限時優惠 微牛開戶 介紹連結 https://www.webull.hk/s/efTtjzdYujcE9fOIhT 長橋開戶 介紹連結 https://activity.longbridgehk.com/pipeline/HK_invite_LD_20220215/index.html?sac=lb&lbFitsStatusBar=1&code=YQ1638417784&invite-code=4N9PZF&channel=HHMS00004 (請確保在下面連結輸入的手機號碼與開戶時的手機號碼是相同，送股優惠詳情...

在投資中，Market Timing的意思是當你預計股價將會下跌時，賣出股票。相反，當你預計股價將會上升，買入股票。 為什麼Market Timing不是好的投資策略？ 短線投資是零和遊戲，當你賣出股票時，意未著有另一位投資者買入股票。你在和另一方對賭，對賭將來的股價是升還是跌。 先想一想。你賣出股票的原因是什麼？ 另一方是否曾經考量過這個原因呢？ 網絡影片 https://www.youtube.com/watch?v=5a3LL8_Zo7k 電影《賭俠》中，飾演「賭俠」的劉德華和飾演「賭聖」的周星馳，有以下一段對話，「一、二、三，六點小。你知，我知，單眼佬都知。」現代股市，9成交易是由專業投資者操作，與你對賭的另一方，9成機會是他們。他們的知識和可使用的設備，是遠超於一般散戶的。在這情況下，你想你的勝算是多少？ 假如你想賣樓，你想賣給新婚夫婦還是「炒家」？ 假如你想賣車，你想賣給「新牌仔」還是車行？ 假如你想賣股票，你想賣給散戶還是專業投資者？ 這就是對散戶來說Market Timing不是一個好的策略的原因。 網絡圖片 https://norishimizu.weebly.com/ubs-investment-bank-2014.html 投資的本質 在《投資金律》一書中，有這樣一句話「這就是投資的本質，節制眼前的花費，以換來未來的收入。」 如果辛苦省下來的錢，一下子輸了給專業投資者，其實是很不值得的。因為如果投資的結局是虧損，那不如早早把錢花掉，買手錶或手袋，這樣會更享受、更開心和更滿足。而且手錶或手袋，日後賣出時，還有可能賺些錢。 對散戶來說，投資並不是要跟專業投資者對賭。相反，投資要有長線的準備，買入並持有，與公司一起成長，享受複利息的回報。

筆者在這次股災中損手，本文會分享在當中學到的3個教訓。 教訓1：錯誤使用桿杆 筆者最近重讀Starman的兩本著作，才發見一直錯誤使用槓杆。下面是Starman提到，使用槓杆的條件。 利差要有一定空間 利差要有穏定性和可持續性 資產價格具良好穏定性 筆者卻錯誤使用槓杆買股票，結果股市大跌，股價虧損也被倍大了。日後使用槓杆投資，只限用於購買有3%利差的投資級別債券。 教訓2：不要估市 筆者以往喜歡以圖表分析，以雙底為買入點。每逢雙底或轉勢都會買些股票。由於自己在IB用的戶口是保證金帳戶，可以用槓杆買股票，結果越買越多，超出自己能力範圍，大市調整，錄得嚴重虧損。日後操作，筆者會以指數為指標，動態調整資產配置。 具體資產配置的方法 參考鍾記之前的文章，當恆指8倍PE時，股票現金比例為100：0。當恆指10倍PE時，股票現金比例為75：25。當恆指13倍PE時，股票現金比例為50：50。當恆指17倍PE時，股票現金比例為25：75。當恆指22倍PE時，股票現金比例為0：100。 教訓3：不買垃圾股票 跌市前，筆者投資組合內有很多垃圾股票。止凡最近的文章，「買資產四分法」說中了筆者的問題。筆者加倉，很多時在升市中。這時，優質股價值不便宜，於時退而求其次，買入估值較低的垃圾股，其實這些垃圾股，在市升時不升，或多或少有些問題而被投資者放棄。結果跌市時，垃圾股跌得特別快和特別深。因此，日後買股票，筆者只選優質股。如果優質股估值太高，寧願買入債券或持有現金。 總結： 以上3點，在風平浪靜時，筆者未有留意到。但當股災發生到現在，筆者才明白風險管理和事前準備的重要性。以下幾篇文章，十分高質素，在股災時閱讀，特別有味道，值得一睇再睇。再次感謝Starman、鍾記和止凡的分享。 參考資料： 投資心法篇︰「貪心」與「知足」的藝術 http://starnman84.blogspot.com/2017/06/blog-post_24.html 再論槓桿 — 「動態」與「靜態」的投資思維 http://starnman84.blogspot.com/2017/07/blog-post.html Ben Graham資產配置指引 http://bennychungwai...